中國(guó)電子商務(wù)研究中心分析師張周平則表示：阿里巴巴此次私有化B2B上市公司，主要目的在于為雅虎股權(quán)回購(gòu)做準(zhǔn)備。而原因在于集團(tuán)估值難以確定，私有化可以防止惡意回購(gòu)，也能避免股價(jià)上漲被惡意收購(gòu)，并且私有化之后對(duì)于雅虎的談判將更加便捷，無(wú)需事事對(duì)外披露。

        去雅虎化生存

        盡管阿里巴巴高層宣稱此次私有化和回購(gòu)雅虎股份無(wú)關(guān)，且阿里的首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)也否認(rèn)與整體上市有關(guān)，但時(shí)間點(diǎn)上的契合很難擺脫其與二者間的緊密聯(lián)系。

       張周平表示：目前，雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)近40%的股票，2011年雅虎凈利潤(rùn)為10.49億美元，相比較于2010財(cái)年12.32億美元的凈利潤(rùn)再次下跌。而在此前外媒公布的“現(xiàn)金充裕剝離”方案中，給雅虎計(jì)劃出售的25%的阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的估值為140億美元，按此計(jì)算雅虎手中40%股權(quán)的價(jià)值超過(guò)220億美元。

       在2月中旬，就有知情人透露，雅虎與阿里巴巴和軟銀之間就轉(zhuǎn)讓亞洲資產(chǎn)的交易談判陷入僵局。傳說(shuō)中的方案是：以資產(chǎn)置換的方式，換取雅虎所持有阿里巴巴25%股權(quán)的1/3，再以現(xiàn)金的方式換取其剩下的2/3股權(quán)。為了避稅，雙方選擇“現(xiàn)金充分剝離”的方式，即阿里巴巴將選擇一個(gè)公司殼，并向其中注入資產(chǎn)，之后用該公司的實(shí)體股票來(lái)和雅虎交換，標(biāo)的金額高達(dá)170億美元。對(duì)于如今的雅虎來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有利益最大化的方案，將不會(huì)急于出賣這部分股權(quán)。

       在谷馨瑜看來(lái)，未來(lái)阿里在回購(gòu)雅虎股份時(shí)是用現(xiàn)金還是采用資產(chǎn)置換還有待觀察，但是把阿里巴巴B2B私有化，起碼是把選擇的主動(dòng)權(quán)握在手中。清科研究中心高級(jí)分析師張亞男表示，在雅虎需要大量現(xiàn)金支持運(yùn)營(yíng)的情況下，馬云系通過(guò)私有化或?qū)⑹瞧湔莆瞻⒗镏鲃?dòng)權(quán)的有利時(shí)機(jī)。

       張周平認(rèn)為：但在回購(gòu)雅虎股權(quán)問(wèn)題上將面臨至少四大風(fēng)險(xiǎn)：業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、利益拉鋸的談判風(fēng)險(xiǎn)、巨額支付帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及來(lái)自美國(guó)海外投資審查委員會(huì)(CFIUS)的阻撓。美國(guó)政府是否能夠允許中國(guó)公司收購(gòu)美國(guó)最大的新聞門戶之一仍然存有很大障礙。