今年以來，龍頭企業(yè)紛紛套保以應(yīng)對危險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士以為，期貨商場是企業(yè)對沖經(jīng)營危險(xiǎn)的重要法寶。國內(nèi)期貨買賣所以期現(xiàn)一體化建設(shè)為牽引，構(gòu)成有機(jī)聯(lián)絡(luò)、功用互補(bǔ)的統(tǒng)一大商場，可以滿意工業(yè)鏈不同類型、不同開展階段企業(yè)的買賣、融資、危險(xiǎn)辦理需求，有助于工業(yè)鏈穩(wěn)健開展。

 

　　動力供應(yīng)不穩(wěn)定性增大

 

　　近日，OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)以支撐油價(jià)的消息傳出后，直接刺激連跌四周的原油期貨價(jià)格反彈。爾后，該安排將原定于11月26日舉辦的會議推遲至11月30日，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格再次下滑。

 

　　宏源期貨能化板塊分析師詹建平表明：“多頭仍在押注OPEC+可以達(dá)到統(tǒng)一的減產(chǎn)協(xié)議，目前需要更為堅(jiān)決的減產(chǎn)態(tài)度才能保護(hù)軟弱的油價(jià)。會前油價(jià)動搖將較為劇烈。”

 

　　回顧今年原油價(jià)格走勢，中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油商場所高檔經(jīng)濟(jì)師石洪宇表明：“2023年上半年，在美聯(lián)儲接連加息以及歐美銀職業(yè)動亂的布景下，微觀經(jīng)濟(jì)形勢擔(dān)憂主導(dǎo)國際油價(jià)震動下行，上半年布倫特原油均價(jià)為79.91美元/桶，同比下跌23.85%。三季度，美聯(lián)儲加息周期挨近尾聲，微觀面壓力有所減輕。同時(shí)，沙特、俄羅斯接連自愿減產(chǎn)至年底，導(dǎo)致商場供應(yīng)明顯收緊，支撐國際油價(jià)接連沖高。”

 

　　拉長時(shí)刻看，近兩年撲朔迷離的國際政治、經(jīng)濟(jì)形勢使得動力價(jià)格動搖加劇。“俄烏抵觸使美國、俄羅斯和中東資源國在動力領(lǐng)域相對平衡的狀態(tài)被打破，改變了全球動力買賣格局。”石洪宇以為，在西方制裁下，全球動力流向的“區(qū)域化”、“陣營化”趨勢閃現(xiàn)。“美國將持續(xù)加大油氣出口；俄羅斯將努力拓寬印度等亞洲動力商場；中亞地區(qū)受俄羅斯影響，動力供應(yīng)的不穩(wěn)定性有所增加。”

 

　　龍頭企業(yè)套保應(yīng)對動搖

 

　　與原油商場唇亡齒寒的化工工業(yè)經(jīng)濟(jì)總量大、工業(yè)鏈條長、關(guān)聯(lián)掩蓋廣，面對日益復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，石化工業(yè)鏈不穩(wěn)定性進(jìn)一步凸顯，石化職業(yè)面臨較大的危險(xiǎn)應(yīng)戰(zhàn)，職業(yè)迫切需要加強(qiáng)危險(xiǎn)辦理。

 

　　在原油價(jià)格的巨大動搖中，石化職業(yè)龍頭企業(yè)，如恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份、東方盛虹、新鳳鳴等公司在2023年半年報(bào)中表明，為了躲避原油等原材料商場價(jià)格動搖，確定預(yù)期贏利，操控運(yùn)營危險(xiǎn)，公司充分利用期貨商場的保值功用，開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，合理躲避價(jià)格動搖給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不利影響，然后操控公司生產(chǎn)經(jīng)營危險(xiǎn)。

 

　　中信期貨相關(guān)人士表明，國內(nèi)原油期貨上市以來，為石化企業(yè)躲避危險(xiǎn)供給了支撐。“油價(jià)的動搖不論是工業(yè)邏輯上、數(shù)量分析邏輯上，乃至買賣邏輯上都會對化工品價(jià)格發(fā)生一定影響。”

 

　　運(yùn)用衍生品工具對沖危險(xiǎn)

 

　　業(yè)內(nèi)人士表明，主張企業(yè)用金融工具盡可能對沖危險(xiǎn)，提前確定原料價(jià)格。

 

　　“期貨商場是企業(yè)對沖經(jīng)營危險(xiǎn)的法寶。”上海期貨買賣所相關(guān)負(fù)責(zé)人表明，“從境內(nèi)外大宗商品商場開展實(shí)踐看，以期現(xiàn)一體化建設(shè)為牽引，構(gòu)成有機(jī)聯(lián)絡(luò)、功用互補(bǔ)的統(tǒng)一大商場，可以滿意工業(yè)鏈不同類型、不同開展階段的買賣、融資和危險(xiǎn)辦理需求。”

 

　　據(jù)了解，上海原油期貨上市五年以來，商場規(guī)模穩(wěn)步提升，較好反映了亞洲原油供需狀況。境內(nèi)外主要石油公司、買賣商、金融機(jī)構(gòu)等均參加上海原油期貨進(jìn)行危險(xiǎn)辦理和資產(chǎn)配置。2023年1-10月，上海原油期貨日均成交18.88萬手，日均持倉6.56萬手，總成交金額22萬億元，位列中國期貨商場之首，是全球第三大原油期貨。“以上海原油期貨計(jì)價(jià)的保稅原油出庫后，部分轉(zhuǎn)運(yùn)到印度、韓國、緬甸、馬來西亞等國家，初步構(gòu)成了輻射亞太地區(qū)的原油買賣集散地價(jià)格。”該負(fù)責(zé)人表明。

 

　　原油期權(quán)自2021年上市至今，成交持倉規(guī)模也堅(jiān)持快速增長態(tài)勢，2023年1-10月累計(jì)成交量、累計(jì)成交金額分別較去年同期增長116.83%、30.67%，并與原油期貨商場聯(lián)動緊密，商場影響逐漸閃現(xiàn)。