得益于市場(chǎng)的高景氣量，近兩年鋰電各細(xì)分范疇已迎來(lái)、或即將迎來(lái)該范疇的“榜首股”。比方，電解液添加劑范疇榜首股華盛鋰電現(xiàn)已正式上市，又比方現(xiàn)在正在沖刺鋰電涂布模頭范疇榜首股的曼恩斯特、和劍指富鋰錳基正極資料榜首股的寧夏漢堯等。

近日，據(jù)起點(diǎn)鋰電調(diào)查，又有一家鋰電資料龍頭企業(yè)山東長(zhǎng)信化學(xué)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)信化學(xué))擬沖刺上交所主板IPO。

今年1月6日，長(zhǎng)信化學(xué)正式遞交初次揭露發(fā)行股票招股說(shuō)明書申報(bào)稿。本次IPO長(zhǎng)信化學(xué)擬募資9.25億元，首要用于旗下三大鋰電資料項(xiàng)目。

2021NMP市占率職業(yè)榜首，已供貨比亞迪/蜂巢等

長(zhǎng)信化學(xué)成立于2009年，專心于精細(xì)化學(xué)品研發(fā)、出產(chǎn)和出售。產(chǎn)品首要為N-甲基吡咯烷酮(NMP)、碳納米管(CNT)等鋰電池資料以及γ-丁內(nèi)酯(GBL)、2-吡咯烷酮(2-p)、環(huán)己胺(CHA)、二環(huán)己胺(DCHA)、糠醇(FA)等精細(xì)化工資料。

其間，NMP為長(zhǎng)信化學(xué)中心產(chǎn)品，是其首要收入來(lái)歷，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)榜首套工業(yè)化NMP便是由長(zhǎng)信化學(xué)出產(chǎn)。碳納米管導(dǎo)電漿料和碳納米管粉體正在進(jìn)行小批量出產(chǎn)和客戶測(cè)驗(yàn)，尚未面向市場(chǎng)大批量出售。

除產(chǎn)品供給外，長(zhǎng)信化學(xué)還為客戶提供NMP回收液提純加工服務(wù)。

據(jù)悉，NMP是一種優(yōu)良溶劑和重要有機(jī)組成資料，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在首要應(yīng)用于鋰電池職業(yè)，能夠作為正極涂布溶劑，也能夠作為鋰電池導(dǎo)電劑漿料溶劑。

碳納米管在鋰電池中則首要是作為導(dǎo)電劑使用，是鋰電池的要害輔材，首要作用是提升正負(fù)極的導(dǎo)電性。相較于傳統(tǒng)的炭黑等導(dǎo)電劑，碳納米管具有添加量少、導(dǎo)電效率高、循環(huán)性能好的特色。

從市場(chǎng)位置來(lái)看，現(xiàn)在國(guó)外市場(chǎng)NMP的首要出產(chǎn)企業(yè)有巴斯夫、三菱化學(xué)、利安德等，國(guó)內(nèi)NMP的首要出產(chǎn)企業(yè)有長(zhǎng)信化學(xué)、安徽晟捷、濱州裕能、邁奇化學(xué)、中潤(rùn)化學(xué)、晶瑞新能源等。據(jù)起點(diǎn)研討(SPIR)調(diào)研數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，在2021年中國(guó)鋰電NMP出貨量中，長(zhǎng)信化學(xué)以30%以上的市場(chǎng)份額位居職業(yè)榜首。

產(chǎn)能上，長(zhǎng)信化學(xué)已有NMP產(chǎn)能16萬(wàn)噸/年，是職業(yè)界出產(chǎn)規(guī)劃最大的企業(yè)之一，可運(yùn)用多條產(chǎn)線可同時(shí)完成不同純度NMP的批量出產(chǎn)。未來(lái)，長(zhǎng)信化學(xué)還將在山東、安徽、內(nèi)蒙古、江西、四川五省六地發(fā)動(dòng)新的產(chǎn)能建設(shè)。

客戶端，揭露資料顯現(xiàn)，長(zhǎng)信化學(xué)已與比亞迪、贛鋒鋰電、蜂巢能源、欣旺達(dá)、孚能科技、南都電源、珠海冠宇、ATL、萬(wàn)向一二三、天津力神等主流鋰電企業(yè)達(dá)成協(xié)作。

成績(jī)動(dòng)搖大，2022全年運(yùn)營(yíng)贏利將大幅回落

雖然長(zhǎng)信化學(xué)在NMP范疇位于龍頭位置，可是從招股書能夠看見，其也面對(duì)成績(jī)及毛贏利不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，長(zhǎng)信化學(xué)2019年-2022年6月，營(yíng)業(yè)收入分別為8.35億元、6.37億元、15.73億元和10.78億元;歸母凈贏利分別為1316.1萬(wàn)元、3083.18萬(wàn)元、1.29億元和4104.17萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)成績(jī)動(dòng)搖較大。

毛利率方面，長(zhǎng)信化學(xué)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為13.37%、13.92%、19.73%、10.95%。

其間，2021年因?yàn)楫a(chǎn)品市場(chǎng)行情較好，出售規(guī)劃和贏利水平均有提升導(dǎo)致營(yíng)業(yè)贏利大幅添加，而2022年上半年首要產(chǎn)品毛贏利下滑影響營(yíng)業(yè)贏利下降。

長(zhǎng)信化學(xué)也在招股書提示運(yùn)營(yíng)成績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)2022年全年運(yùn)營(yíng)贏利將大幅回落。

據(jù)了解，NMP的首要原資料是BDO和一甲胺，2022年因?yàn)锽DO產(chǎn)能連續(xù)開釋和下游需求下降，BDO市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2020年BDO價(jià)格在3萬(wàn)元/噸，到2022年9月已回調(diào)至1萬(wàn)元左右。因而NMP價(jià)格出現(xiàn)較大起伏的動(dòng)搖，價(jià)格持續(xù)跌落，對(duì)長(zhǎng)信化學(xué)的運(yùn)營(yíng)成績(jī)?cè)斐奢^大的影響。

此外，長(zhǎng)信化學(xué)的客戶及供給關(guān)系比較穩(wěn)定。招股書顯現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)信化學(xué)向前五名客戶的出售金額占其營(yíng)業(yè)收入均不超越35%，且向前五名供給商收購(gòu)金額占收購(gòu)總額的比例均不超越60%。

總結(jié)

2022年12月，起點(diǎn)研討(SPIR)正式發(fā)布2022全球鋰電池職業(yè)發(fā)展白皮書，白皮書顯現(xiàn)，接下來(lái)的幾年，動(dòng)力電池進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，將堅(jiān)持30-40%的增長(zhǎng)勢(shì)頭，估計(jì)到2025年全球動(dòng)力電池需求到達(dá)1300-1500GWh。

以1GWh鋰電池出產(chǎn)耗費(fèi)1700噸NMP核算，估計(jì)到2025年全球所需NMP將到達(dá)221-255萬(wàn)噸，扎根此市場(chǎng)的企業(yè)將獲得巨大發(fā)展空間。

不過(guò)需要留意的是，國(guó)內(nèi)布局NMP的企業(yè)不在少數(shù)，各企業(yè)正在趕緊擴(kuò)產(chǎn)，以獲得產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

以安徽晟捷為例，綁定寧德時(shí)代的同時(shí)積極加碼產(chǎn)能，在安徽、四川等多地投建出產(chǎn)基地，長(zhǎng)期來(lái)看，安徽晟捷對(duì)NMP的產(chǎn)能規(guī)劃到達(dá)近100萬(wàn)噸。

此外，今年1月29日，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)與華能新資料共同打造的年產(chǎn)45萬(wàn)噸電池正極資料溶劑(NMP)項(xiàng)目在河南駐馬店正式開工。

新入局者的不斷涌入、老玩家的擴(kuò)產(chǎn)狂奔都將為職業(yè)注入強(qiáng)大的競(jìng)賽壓力。起點(diǎn)鋰電以為，除了產(chǎn)能的比拼，企業(yè)一方面應(yīng)該重視產(chǎn)品的升級(jí)迭代，未來(lái)優(yōu)質(zhì)的新式的高效產(chǎn)品必然成為企業(yè)的“王牌”，另一方面應(yīng)該重視資料的供給和出產(chǎn)，確保原資料供給，以及安全無(wú)污染出產(chǎn)將助力企業(yè)走的更遠(yuǎn)。