進(jìn)入十月份,光伏企業(yè)的三季報(bào)按期而至。毫無(wú)意外的,經(jīng)營(yíng)成績(jī)?nèi)匀槐3指咚僭黾?,一起也不乏亮點(diǎn)。例如,通威股份營(yíng)收規(guī)劃首破千億大關(guān)到達(dá)1021億元,歸母凈利潤(rùn)更是到達(dá)創(chuàng)職業(yè)紀(jì)錄的217億元;坐擁“G12+工業(yè)4.0”壁壘的TCL中環(huán),歸母凈利潤(rùn)現(xiàn)已連續(xù)7個(gè)季度環(huán)比增加。
但是,在微弱增加勢(shì)頭之下,光伏職業(yè)卻也“暗流涌動(dòng)”,商場(chǎng)環(huán)境悄然發(fā)生著改動(dòng)。而這些改變,關(guān)于光伏職業(yè)的未來(lái)開展,將發(fā)生極為深遠(yuǎn)的影響。
改變一:歐盟方針力度空前,美國(guó)政府暫時(shí)退讓
PV Infolink數(shù)據(jù)顯現(xiàn),2022年1-8月,中國(guó)光伏組件出口量到達(dá)108GW,同比增加96%。其間,歐洲商場(chǎng)出口量到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的60.1GW,占比高達(dá)56%。明顯,此前受“雙反”方針以及MIP影響而精神萎頓的歐洲商場(chǎng)現(xiàn)已完全蘇醒,而跟著歐盟“REPowerEU”動(dòng)力方案的經(jīng)過(guò)以及“動(dòng)力體系數(shù)字化”方案的擬定,歐洲商場(chǎng)的盈利期才剛剛開始。
5月份,歐盟正式經(jīng)過(guò)“REPowerEU”動(dòng)力方案,擬將2030年可再生動(dòng)力在動(dòng)力結(jié)構(gòu)中的占比目標(biāo)從40%提高到45%。其間,光伏裝機(jī)量至2025年翻一番到達(dá)320GW以上,至2030年挨近600GW,并施行“房頂太陽(yáng)能方案”,分階段在新建公共和商業(yè)修建、住所安裝太陽(yáng)能電池板。
9月份,歐盟宣布擬擬定“動(dòng)力體系數(shù)字化”方案,方案提出在2030年前,歐盟將出資5650億歐元用于根底設(shè)施建造,以完畢對(duì)俄羅斯化石燃料的依賴,并要求至2029年底,一切商業(yè)和公共修建的房頂,以及新住所修建上均要安裝太陽(yáng)能電池板。
根據(jù)歐洲光伏工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯現(xiàn),2021年歐盟光伏累計(jì)裝機(jī)量為164.9GW,據(jù)此測(cè)算,至2030年,歐洲商場(chǎng)尚有3.6倍的開展空間。
此外,在深受貿(mào)易方針影響、商場(chǎng)需求繼續(xù)萎靡的美國(guó)商場(chǎng),跟著美國(guó)政府選擇了暫時(shí)性退讓,商場(chǎng)需求有望全面迸發(fā)。10月14日,美國(guó)政府公布了施行總統(tǒng)公告的“終究規(guī)定”,總統(tǒng)拜登暫時(shí)免除了對(duì)使用中國(guó)制作的零部件在柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)或越南組裝的太陽(yáng)能電池和組件征收的一切反傾銷或反補(bǔ)貼稅。
按照美國(guó)光伏職業(yè)協(xié)會(huì)(SEIA)擬定的光伏職業(yè)開展道路圖,至2030年,美國(guó)光伏發(fā)電占比將到達(dá)30%。為了到達(dá)這一目標(biāo),2021-2030年年均光伏裝機(jī)將至少到達(dá)75GW。而根據(jù)Wood Mackenzie發(fā)布的《美國(guó)光伏商場(chǎng)洞察報(bào)告》顯現(xiàn),2022年上半年美國(guó)新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)僅為4.2GW。
改變二:議價(jià)才能繼續(xù)提高,N型電池加速落地
近些年來(lái),提起電池片環(huán)節(jié),業(yè)界的第一印象便是“不掙錢”。但是,2022年年頭至今,電池片價(jià)格卻繼續(xù)上漲,企業(yè)的盈利才能也顯著改善。通威股份的價(jià)格公示顯現(xiàn),到10月25日,182尺度和210尺度單晶PERC電池的年內(nèi)漲幅均到達(dá)18.75%;而愛旭股份的毛利率,則由2021Q4不足6%,提高至10%以上。
究其原因,首要系早些年電池片環(huán)節(jié)盈利才能不足導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿低,一起大尺度產(chǎn)品加速浸透,商場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供需失衡。此外,N型電池技能工業(yè)化進(jìn)程的不斷加速,鮮有企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)PERC亦是造成供需失衡的原因之一。
現(xiàn)在,TOPCon和HJT是兩大主流N型技能道路,具有很多的“信徒”。相對(duì)而言,TOPCon憑借經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì),中短期內(nèi)更具商場(chǎng)價(jià)值;而HJT坐擁轉(zhuǎn)化功率高、衰減率低、雙面率高、溫升系數(shù)低一級(jí)優(yōu)勢(shì)以及極強(qiáng)的技能延展性,中長(zhǎng)期開展空間更為寬廣。值得一提的是,隆基綠能在成績(jī)溝通會(huì)上從前表明,TOPCon距離轉(zhuǎn)化功率極限僅有1%的距離,只是過(guò)渡性技能。
結(jié)合相關(guān)企業(yè)發(fā)表的信息來(lái)看,HJT量產(chǎn)線的最高轉(zhuǎn)化功率為東方日升的25.2%,顯著高于TOPCon的24.7%。不過(guò),在經(jīng)濟(jì)性上,HJT卻有所不及。晶科動(dòng)力、通威股份等光伏巨子均明確表明,現(xiàn)在TOPCon現(xiàn)已初具經(jīng)濟(jì)性,而HJT受設(shè)備、銀漿等本錢高企的影響,尚需1-2年的緩沖期。
不過(guò),也有不同聲音出現(xiàn)。例如HJT設(shè)備龍頭邁為股份在中報(bào)溝通會(huì)中表明,估計(jì)今年下半年HJT組件本錢可以與PERC持平,至2023年本錢優(yōu)勢(shì)將逐漸顯現(xiàn)。安徽華晟CEO周丹在2022年HJT&疊層技能峰會(huì)上表明,到今年年底,HJT電池全本錢有望挨近PERC電池,HJT組件全本錢與PERC組件全本錢打平乃至勝出。
盡管各家企業(yè)“嘴上”各不相謀,但“行為”卻很誠(chéng)實(shí)。結(jié)合產(chǎn)能落地情況來(lái)看,TOPCon行將進(jìn)入大規(guī)劃產(chǎn)能開釋階段,而HJT盡管產(chǎn)能規(guī)劃不亞于TOPCon,但真實(shí)落地的卻相對(duì)較少。
TOPCon方面,晶科動(dòng)力16GW產(chǎn)能現(xiàn)已投產(chǎn),估計(jì)年底投產(chǎn)及在建產(chǎn)能將超越30GW;通威股份(8.5GW)、鈞達(dá)股份(8GW)、天合光能(8GW)的TOPCon產(chǎn)能估計(jì)將于下半年投產(chǎn)。而反觀HJT,金剛光伏、愛康科技和安徽華晟、東方日升等是首先完成量產(chǎn)的企業(yè)之一,但年內(nèi)產(chǎn)能規(guī)劃均未超越5GW。
改變?nèi)合M(fèi)特點(diǎn)漸顯,IBC有望鋒芒畢露
一向以來(lái),因?yàn)榧惺焦夥加兄鲗?dǎo)性位置,因而本錢與功率,始終是終端用戶消費(fèi)決議方案的首要要素。不過(guò),近兩年間跟著消費(fèi)特點(diǎn)更強(qiáng)的戶用商場(chǎng)的興起,“顏值經(jīng)濟(jì)”正逐漸成為新的開展趨勢(shì)。而正面無(wú)金屬柵線遮擋、外形美觀的IBC,則有望成為戶用商場(chǎng)的“寵兒”。
比較于TOPCon和HJT,IBC的極限轉(zhuǎn)化功率更高,且是一種平臺(tái)技能,十分適合制備疊層電池。盡管IBC已有近40年開展史,生產(chǎn)工藝相對(duì)成熟,但因?yàn)檩^多類半導(dǎo)體工藝的存在,導(dǎo)致技能門檻較高。
橫店?yáng)|磁在近期舉行的出資者線上溝通會(huì)中直言,公司原方案2023年Q4將完成IBC組件的規(guī)劃出貨,但當(dāng)下批量試產(chǎn)的良率難以控制,估計(jì)量產(chǎn)時(shí)間會(huì)有所推延。值得注意的是,其TOPCon卻在按期推動(dòng)中。
現(xiàn)在,業(yè)界僅有隆基綠能、愛旭股份、TCL中環(huán)(MAXN)三家企業(yè)完成了IBC的大規(guī)劃量產(chǎn),與略顯“擁堵”的TOPCon和HJT構(gòu)成了鮮明對(duì)比。其間,隆基綠能15GW的HPBC產(chǎn)能已于9月28日正式投產(chǎn),量產(chǎn)功率到達(dá)24.5%,估計(jì)明年上半年將構(gòu)成30GW的產(chǎn)能規(guī)劃;愛旭股份的6.5GW ABC產(chǎn)能擬于年內(nèi)投產(chǎn),量產(chǎn)功率高達(dá)25.5%。
比較于TOPCon和HJT關(guān)于轉(zhuǎn)化功率的極致尋求,IBC的商場(chǎng)價(jià)值首要在于“顏值”。以現(xiàn)在在部分歐洲國(guó)家熱銷的黑組件為例,因?yàn)槠渑c深色房頂搭配更為美觀,因而相較于慣例PERC組件獲得了更高的溢價(jià)水平。但受限于生產(chǎn)工藝問(wèn)題,其功率卻不及慣例PERC組件。
跟著歐盟“動(dòng)力體系數(shù)字化”方案的擬定,未來(lái)幾年歐洲戶用商場(chǎng)具有寬廣的開展空間。數(shù)據(jù)顯現(xiàn),自2008年以來(lái),歐盟的分布式光伏新增裝機(jī)占比一向保持在60%-70%之間。不僅歐洲,我國(guó)2022年上半年的分布式光伏新增裝機(jī)占比也到達(dá)了創(chuàng)紀(jì)錄的64%。明顯,在消費(fèi)特點(diǎn)的加持下,未來(lái)光伏職業(yè)將出現(xiàn)“得戶用者得全國(guó)”的開展態(tài)勢(shì)。
改變四:“專業(yè)化”漸成昨日黃花,“一體化”烽煙再起
8月份,以最低價(jià)中標(biāo)華潤(rùn)電力3GW組件集采項(xiàng)目的通威股份,正式宣告進(jìn)軍組件環(huán)節(jié),轉(zhuǎn)型一體化。與此一起,上機(jī)數(shù)控、億晶光電等企業(yè)也紛繁展開一體化工業(yè)布局,而TCL中環(huán)、愛旭股份等則采取了股權(quán)式一體化與契約式一體化相結(jié)合的形式。
長(zhǎng)期以來(lái),光伏職業(yè)關(guān)于專業(yè)化和一體化兩種經(jīng)營(yíng)形式一向爭(zhēng)議不斷。從前叱咤一時(shí)的英利、尚德和賽維,在二十一世紀(jì)的第一個(gè)十年,均經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)型一體化建立了本錢與規(guī)劃優(yōu)勢(shì),并成為光伏職業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。不過(guò),光伏職業(yè)的重財(cái)物特點(diǎn),意味著一體化企業(yè)需求承當(dāng)一定的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)。
一般來(lái)說(shuō),高財(cái)務(wù)危險(xiǎn)需求低經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)進(jìn)行“對(duì)沖”,但是,2008-2012年間的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及歐美“雙反”方針,直接導(dǎo)致商場(chǎng)需求驟減,光伏企業(yè)的經(jīng)營(yíng)危機(jī)全面迸發(fā),從前風(fēng)光無(wú)限的英利、尚德和賽維也紛繁墮入破產(chǎn)邊緣,并從此一蹶不振。
“雙反”之后,在政府的大力扶持下,中國(guó)光伏工業(yè)逐漸恢復(fù)元?dú)?,并出現(xiàn)了隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等很多冉冉升起的新星。但是在一體化問(wèn)題上,企業(yè)還是頗為謹(jǐn)慎的。例如,隆基綠能的一體化是建立在單晶技能盈利下,內(nèi)部融資才能大幅提高根底之上的。在其大肆進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張期間,財(cái)物負(fù)債率一向維持在50%-60%之間。
現(xiàn)在的通威股份,其實(shí)也在仿制隆基綠能的一體化之路,即以硅料盈利為根底,疊加專業(yè)化環(huán)節(jié)的規(guī)劃與本錢優(yōu)勢(shì),完成一體化的工業(yè)布局。通威股份在2021年財(cái)報(bào)中發(fā)表,公司已陸續(xù)收回永祥多晶硅(老產(chǎn)能)、樂(lè)山一期、包頭一期項(xiàng)目算計(jì)8萬(wàn)噸產(chǎn)能的出資本錢。而到2022年三季報(bào),公司貨幣現(xiàn)金規(guī)劃高達(dá)272億元。
當(dāng)然,實(shí)行一體化戰(zhàn)略的組件CR5市占率愈發(fā)提高,也迫使通威股份必須向掌控終端客戶的組件環(huán)節(jié)延伸。CPIA數(shù)據(jù)顯現(xiàn),2021年組件CR5市占率已由2019年的43%提高至63%??梢韵胍?,當(dāng)工業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段時(shí),具有品牌與渠道加持的組件巨子的議價(jià)才能將愈發(fā)凸顯,這也是2018-2020年間,硅料價(jià)格暴降的原因之一。
此外,關(guān)于以“降本增效”為中心開展邏輯的光伏職業(yè)而言,一體化戰(zhàn)略確實(shí)可以帶來(lái)本錢優(yōu)勢(shì),并下降工業(yè)鏈周期性特征對(duì)經(jīng)營(yíng)成績(jī)的影響。根據(jù)安信證券的測(cè)算,硅片+電池片+組件一體化的單瓦毛利相較于電池片+組件一體化和組件專業(yè)化別離高出43%和118%。
盡管跟著“碳中和”目標(biāo)成為全球共識(shí)以及“平價(jià)上網(wǎng)”的完成,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)在逐漸下降,為一體化戰(zhàn)略的實(shí)行供給了宏觀根底。但不可忽視的是,顆粒硅、鈣鈦礦等顛覆性技能的存在,始終是一體化形式的“命門”。