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近來，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步盤活存量財物擴展有用出資的意見》(以下簡稱《意見》)，提出推進基礎(chǔ)設(shè)備范疇不動產(chǎn)出資信托基金(REITs)健康展開，進一步進步引薦、審核功率，鼓舞更多契合條件的基礎(chǔ)設(shè)備REITs項目發(fā)行上市。
專家以為，利好方針支撐下，作為盤活存量財物、擴展有用出資的重要手段，基礎(chǔ)設(shè)備REITs有望加快走向商場化和老練化，在穩(wěn)增長、促展開中發(fā)揮愈加重要的作用。
有用盤活存量財物
基礎(chǔ)設(shè)備REITs是近年來商場一大熱門。自2021年6月第一批9只公募REITs露臉以來，至今共有12只連續(xù)上市，觸及工業(yè)園區(qū)、倉儲物流、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)備，募資規(guī)劃達458億元。
“基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs創(chuàng)新了融資途徑，處理了‘基礎(chǔ)設(shè)備出資的錢從哪里來’的問題，為基建出資供給可繼續(xù)的資金來源。”中航基金首席經(jīng)濟學家鄧海清表明，我國基建范疇沉淀了大量財物，經(jīng)過REITs方法可以盤活這些存量財物，為傳統(tǒng)基建范疇補短板和新基建出資供給增量資金來源，發(fā)揮存量盤活和增量促進的兩層作用。
今年以來，圍繞基礎(chǔ)設(shè)備REITs的各項作業(yè)快速推進。3月，證監(jiān)會表明，正在會同相關(guān)部委，進一步深入推進基礎(chǔ)設(shè)備REITs試點，完善準則機制，拓展試點范圍。4月，滬深交易所別離就基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs新購入項目指引公開征求意見。5月，國務(wù)院常務(wù)會議提出經(jīng)過發(fā)行不動產(chǎn)出資信托基金等方法，盤活基礎(chǔ)設(shè)備等存量財物。
此次《意見》清晰，進一步進步引薦、審核功率，鼓舞更多契合條件的基礎(chǔ)設(shè)備REITs項目發(fā)行上市。關(guān)于在保護工業(yè)鏈供給鏈安穩(wěn)、強化民生保證等方面具有重要作用的項目，在滿意發(fā)行要求、契合商場預(yù)期、確保危險可控等前提下，可進一步靈活合理確定運營年限、收益集中度等要求。樹立健全擴募機制，探究樹立多層次基礎(chǔ)設(shè)備REITs商場等。
業(yè)界以為，方針支撐下，公募REITs有望造就一個新的權(quán)益出資商場，在助力基建展開、擴展有用出資中扮演愈加重要的人物。華夏基金表明，擴募機制有助于完善我國公募REITs商場的準則建造，加快推進優(yōu)質(zhì)存量基礎(chǔ)設(shè)備財物繼續(xù)進入資本商場，有用提高公募REITs產(chǎn)品的規(guī)劃和吸引力。
“基礎(chǔ)設(shè)備REITs快速展開，關(guān)于盤活存量財物、構(gòu)成良性投融資循環(huán)具有重要意義。”招商基金研討部首席經(jīng)濟學家李湛表明，一方面，基礎(chǔ)設(shè)備REITs流動性、安全性均較高，收益安穩(wěn)，在我國基礎(chǔ)設(shè)備規(guī)劃巨大、財物存量高的布景下，基礎(chǔ)設(shè)備REITs的發(fā)行可以盤活存量財物;另一方面，關(guān)于具有長時間安穩(wěn)現(xiàn)金流但缺乏流動性的基礎(chǔ)設(shè)備財物，公募REITs可以為之供給資金退出途徑，提高財物流動性，資金回籠后可出資于新的項目建造，構(gòu)成良性循環(huán);此外，基礎(chǔ)設(shè)備REITs豐富了基礎(chǔ)設(shè)備項目的資金來源，可以降低政府債款成本，為更多社會資本創(chuàng)造參加機會，進步資金裝備功率，促進我國基礎(chǔ)設(shè)備建造高質(zhì)量展開。
多元擴容獲得進展
近來，基礎(chǔ)設(shè)備REITs多元化擴容邁出實質(zhì)性一步。5月27日，證監(jiān)會辦公廳與國家展開改革委辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范做好保證性租借住宅試點發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)備范疇不動產(chǎn)出資信托基金(REITs)有關(guān)作業(yè)的告訴》，推進保證性租借住宅REITs業(yè)務(wù)規(guī)范有序展開。
同一天，全國第一批保證性租借住宅REITs項目正式申報。廈門安居集團有限公司REITs項目、深圳人才安居REITs項目別離向滬深交易所正式提交申報材料，也于同日向證監(jiān)會申報。
“這意味著我國REITs試點項目擴容增類獲得了實質(zhì)性突破，估計年內(nèi)能見到保證性租借住宅REITs掛牌。”中信證券研討部表明，保證性租借住宅具有租金比較安穩(wěn)、土地出讓金可能減免的特色，未來保證性租借住宅REITs有可能在一二線城市不斷推廣鋪開。
深交所表明，推出保證性租借住宅REITs具有重要作用和意義。首要，可以供給租借住宅增量出資的資金來源，改善地方政府財物負債結(jié)構(gòu)。其次，豐富了公募REITs財物類型，拓展了組織和居民出資途徑，引導部分民間資金裝備于優(yōu)質(zhì)、現(xiàn)金流安穩(wěn)的租借住宅項目。此外，經(jīng)過盤活前期建造構(gòu)成的大量優(yōu)質(zhì)財物，可以幫助企業(yè)敏捷回籠資金，緩釋新增項目建造壓力，樹立低成本、低杠桿運營模式。
“REITs是處理保證性租借住宅展開瓶頸的重要工具，未來展開空間較大。”中誠信托出資研討部高級研討員韓鳴飛以為，但要加快展開保證性租借住宅REITs，地方政府還應(yīng)給予清晰的長時間支撐方針，比方，可以給予保證性租借住宅長時間的土地供給、稅費減免、租金補助等方針支撐，為項目到達REITs發(fā)行條件供給保證，安穩(wěn)項目收益預(yù)期，吸引更多資金參加。
當前我國擁有大量且優(yōu)質(zhì)的存量基礎(chǔ)設(shè)備財物，商場估計，以推進保證性租借住宅REITs為關(guān)鍵，未來諸如水利設(shè)備、數(shù)據(jù)中心等沒有掩蓋的基礎(chǔ)設(shè)備財物有望加快申報設(shè)立REITs產(chǎn)品。“這些基礎(chǔ)設(shè)備財物關(guān)乎國計民生，合理的運營管理能發(fā)生杰出的社會效益，經(jīng)過REITs等金融手段完成商場化發(fā)行，可有用收回前期投入繼而進行新的基礎(chǔ)設(shè)備項目建造，進步資金的使用功率。”中信證券研討部表明。
金融組織積極參加
進入5月以來，多地相繼出臺利好方針，加快推進基礎(chǔ)設(shè)備REITs展開。
四川提出11條行動，促進基礎(chǔ)設(shè)備REITs健康展開;江蘇鼓舞在更廣范疇展開創(chuàng)新探究，關(guān)于收回資金再出資契合條件的新項目，積極支撐請求中心預(yù)算內(nèi)出資補助資金;上海提出推進更多契合條件的存量基礎(chǔ)設(shè)備項目發(fā)行REITs，遴選保證性租借住宅項目等展開REITs試點，支撐盤活存量資金用于新建項目。
觸及水利、工業(yè)園、租借住宅等多范疇的REITs項目招標也在緊鑼密鼓地進行，眾多金融組織參加其間。例如，南方基金、易方達基金、廣發(fā)基金成為四川能投橫江水電站公募REITs基金管理人項目中標提名人;平安證券、中信證券成為廣州科學城集團公募REITs總協(xié)調(diào)人項目中標提名人;中信證券、中金公司、國泰君安證券成為湘水展開基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs咨詢服務(wù)項目中標提名人。
“華夏基金致力于與優(yōu)秀的原始權(quán)益人和運營管理組織協(xié)作，并正在與相關(guān)企業(yè)積極探討或推進新基礎(chǔ)設(shè)備項目的發(fā)行或擴募作業(yè)，力求為出資者推出更多優(yōu)質(zhì)的公募REITs產(chǎn)品。”華夏基金表明。
總的來看，我國基礎(chǔ)設(shè)備REITs尚處于展開初級階段，商場機制有待進一步完善。“目前國內(nèi)關(guān)于底層財物項目要求仍較為嚴格，商場上契合條件的優(yōu)質(zhì)項目并不多。同時，基礎(chǔ)設(shè)備REITs稅收方針系統(tǒng)還未構(gòu)建老練，稅收優(yōu)惠尚不夠清晰。此外，公募REITs的出資者和運營管理者有必定局限性，大眾出資者參加度不高，產(chǎn)品流動性有待提高。”李湛表明。
李湛主張，未來應(yīng)逐步放寬對底層財物的篩選規(guī)范，完善關(guān)于底層財物特許運營到期一切權(quán)搬運等規(guī)矩。健全稅收法律法規(guī)，清晰REITs發(fā)行過程中觸及的稅收優(yōu)惠問題。并且參照發(fā)達國家經(jīng)驗，削減大眾出資者的參加限制，提高產(chǎn)品商場活躍度。
相關(guān)配套規(guī)矩正在逐步完善。近來，證監(jiān)會指導證券交易所制定發(fā)布《新購入基礎(chǔ)設(shè)備項目(試行)》，支撐上市REITs經(jīng)過擴募等方法收購財物，加大REITs商場建造力度，著力推進多層次資本商場高質(zhì)量展開。
證監(jiān)會表明，下一步，將會同相關(guān)部分單位，按照商場化法治化準則，鼓舞運營狀況和業(yè)績杰出、出資運作穩(wěn)健、會計基礎(chǔ)作業(yè)規(guī)范的上市REITs展開擴募業(yè)務(wù)，同時強化商場監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量財物、拓展基礎(chǔ)設(shè)備建造長時間資金來源的重要作用。(來源：經(jīng)濟日報記者李華林)
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