3月30日，寧王(300750)當(dāng)選了美國(guó)《年代》周刊(TIME)“最有影響力的100家企業(yè)”榜單。上榜理由是，寧王革新性地推出了鈉離子電池，并將于2023年構(gòu)成基本產(chǎn)業(yè)鏈。

所謂鈉離子電池，就是使用鈉替換了鋰。因?yàn)殁c資源豐富，且容易取得，再加上現(xiàn)在碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)定在高位，所以相較于鋰離子電池，鈉離子電池本錢(qián)優(yōu)勢(shì)顯著(理論上)。

不過(guò)鈉離子電池能量密度低，只合適用在對(duì)能量密度要求不高的領(lǐng)域，比如儲(chǔ)能。

而現(xiàn)在，在雙碳布景下，儲(chǔ)能職業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)景廣闊。受此影響，鈉離子電池也一向站在風(fēng)口上。5月11日，該板塊全體漲幅達(dá)4.28%。其間鵬輝動(dòng)力(300438)和欣旺達(dá)(300207)，作為兩大人氣龍頭，備受投資人追捧。

來(lái)歷：5月11日熱點(diǎn)漲幅數(shù)據(jù)

那么，鈉離子電池終究發(fā)展到了什么階段?乘著儲(chǔ)能這陣春風(fēng)，鵬輝動(dòng)力和欣旺達(dá)，能走多遠(yuǎn)?

鈉離子電池，產(chǎn)業(yè)鏈遠(yuǎn)未老練

比照來(lái)看，在鈉離子電池的超前布局上，鵬輝動(dòng)力略微領(lǐng)先。但從職業(yè)全體來(lái)看，所謂的商場(chǎng)遠(yuǎn)景，還停留在幻想層面。

到2021年年末，欣旺達(dá)的鈉離子電池技術(shù)，還在開(kāi)發(fā)中。而鵬輝動(dòng)力則是完成了小批量出產(chǎn)，算是向?qū)嵺`使用邁近了一步。

來(lái)歷：欣旺達(dá)2021年年報(bào)

來(lái)歷：鵬輝動(dòng)力2021年年報(bào)

可是，小批量出產(chǎn)與量產(chǎn)，完全是倆概念。

依據(jù)鵬輝動(dòng)力董秘介紹，現(xiàn)在公司還無(wú)法量產(chǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在出產(chǎn)出來(lái)的鈉離子電池，根本不具備本錢(qián)優(yōu)勢(shì)。

來(lái)歷：iFinD-鵬輝動(dòng)力互動(dòng)問(wèn)答渠道

盡管理論上，鈉比鋰便宜?？墒菤w納本錢(qián)，離不開(kāi)規(guī)劃效應(yīng)。而現(xiàn)在這個(gè)職業(yè)，才剛起步。上游原資料都是小規(guī)劃出產(chǎn)，導(dǎo)致資料價(jià)格居高不下。

要解決這個(gè)問(wèn)題，只能培養(yǎng)上游資料職業(yè)，盡快成規(guī)劃化。但矛盾點(diǎn)在于：

上游規(guī)劃化出產(chǎn)的條件，是下流得有足夠大的商場(chǎng)需求。而下流有商場(chǎng)需求的條件，是鈉離子電池具備本錢(qián)優(yōu)勢(shì)。而鈉離子電池降本錢(qián)的條件，是上游規(guī)劃化出產(chǎn)。

繞來(lái)繞去，又回到了原點(diǎn)。由此可見(jiàn)，鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈間隔老練，還有很長(zhǎng)一段路要走。

鵬輝動(dòng)力和欣旺達(dá)，現(xiàn)在能夠做到的，僅僅是研制或者出產(chǎn)出了鈉離子電池，而且技術(shù)水平終究怎么，還未通過(guò)商場(chǎng)檢驗(yàn)。

鋰離子電池，儲(chǔ)能賽道景氣

綜上來(lái)看，現(xiàn)在談鈉離子電池，概念炒作大于實(shí)踐使用。翻開(kāi)財(cái)報(bào)，鈉離子電池也沒(méi)有有任何成績(jī)體現(xiàn)。欣旺達(dá)和鵬輝動(dòng)力，角逐的戰(zhàn)場(chǎng)，仍然是鋰離子電池賽道。

從事務(wù)規(guī)劃來(lái)看，欣旺達(dá)遙遙領(lǐng)先。但比較發(fā)展遠(yuǎn)景，鵬輝動(dòng)力或許更值得期待。

1、欣旺達(dá)：消費(fèi)型電池走衰

2021年度，欣旺達(dá)營(yíng)收373.59億。這個(gè)體量，比鋰電龍頭億緯鋰能(300014)，還要高出一倍多。

但欣旺達(dá)出產(chǎn)的產(chǎn)品，首要是消費(fèi)型鋰離子電池，下流首要使用于手機(jī)數(shù)碼、筆記本電腦，以及一些智能硬件設(shè)備上。這三類(lèi)營(yíng)收占比高達(dá)80%以上。

來(lái)歷：欣旺達(dá)2021年年報(bào)

而近十年，因?yàn)槭謾C(jī)電腦商場(chǎng)日趨飽滿，消費(fèi)型鋰離子電池，已從從前的絕對(duì)主力，降到了現(xiàn)在的1/3。取而代之的是動(dòng)力型、和儲(chǔ)能型鋰離子電池。

來(lái)歷：賽迪智庫(kù)

而在動(dòng)力型鋰離子電池賽道，比亞迪(002594)和寧德年代兩家獨(dú)大。欣旺達(dá)盡管也有布局，可是2021年度該事務(wù)營(yíng)收只要29.33億，營(yíng)收占比還不到8%。

至于儲(chǔ)能型鋰離子電池，欣旺達(dá)在年報(bào)中甚至都沒(méi)有單獨(dú)列報(bào)營(yíng)收規(guī)劃，其對(duì)成績(jī)的貢獻(xiàn)程度可想而知。

2、鵬輝動(dòng)力：儲(chǔ)能型電池走強(qiáng)

再來(lái)看看鵬輝動(dòng)力。2021年，鵬輝動(dòng)力營(yíng)收只要56.93億。這個(gè)規(guī)劃，還不到欣旺達(dá)的1/6。乍一看，二者根本不可同日而語(yǔ)。

不過(guò)，鵬輝動(dòng)力事務(wù)總規(guī)劃盡管不大，但儲(chǔ)能電池營(yíng)收占比高達(dá)31%(2021年度數(shù)據(jù))。2021年度，鵬輝動(dòng)力儲(chǔ)能電池出貨量，在top10中國(guó)企業(yè)中，已排名第二。

最要害的是，從圖【2013-2020我國(guó)鋰離子電池使用領(lǐng)域改變狀況】來(lái)看，儲(chǔ)能型電池才剛起步，盡管總規(guī)劃還不大，但占比在逐年增加，增量顯著。

這就比如鵬輝動(dòng)力當(dāng)下的處境，規(guī)劃不大，但潛力不小。而欣旺達(dá)則正相反，規(guī)劃不小，但消費(fèi)型電池，已走出頹勢(shì)。

成績(jī)體現(xiàn)，百億營(yíng)收不掙錢(qián)

最終，回歸財(cái)報(bào)，再來(lái)看一下成績(jī)體現(xiàn)。

2022年一季度，鵬輝動(dòng)力營(yíng)收16.62億，凈贏利9057.81萬(wàn)。欣旺達(dá)營(yíng)收106.21億，凈贏利9492.32萬(wàn)。

這倆公司，營(yíng)收差了6倍多，可是凈贏利竟然平起平坐。

剖析背面，原因大致有三。

榜首，是偶爾性要素。一季度，欣旺達(dá)公允價(jià)值變化損益-1.36億。據(jù)其財(cái)報(bào)解說(shuō)，首要是炒股虧損所造成的。

來(lái)歷：欣旺達(dá)2022年一季報(bào)

第二，剔除偶爾影響，從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，欣旺達(dá)毛利率都要低于鵬輝動(dòng)力。

來(lái)歷：同花順，欣旺達(dá)(上)鵬輝動(dòng)力(下)

從事務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，二者最大的差異是，欣旺達(dá)以消費(fèi)電池為主，動(dòng)力電池為輔。而鵬輝動(dòng)力，儲(chǔ)能電池正在逐漸成為要害成績(jī)支撐。

而從欣旺達(dá)披露的明細(xì)數(shù)據(jù)來(lái)看，動(dòng)力電池盡管增量可觀，但并不掙錢(qián)，2021年毛利率-0.87%。

欣旺達(dá)最掙錢(qián)的，是包含儲(chǔ)能電池在內(nèi)的其他事務(wù)，毛利率高達(dá)33%，是平均水平的兩倍以上。據(jù)此推測(cè)，儲(chǔ)能電池的贏利水平，很可能要高于動(dòng)力電池，甚至高于消費(fèi)電池。

來(lái)歷：同花順-欣旺達(dá)2021年度數(shù)據(jù)

而這個(gè)問(wèn)題，或?qū)?dǎo)致欣旺達(dá)和鵬輝動(dòng)力的毛利率，出現(xiàn)更大的差距。

第三，欣旺達(dá)研制開(kāi)銷(xiāo)，遠(yuǎn)高于鵬輝動(dòng)力。

2021年，欣旺達(dá)研制投入23.27億，營(yíng)收占比6.23%。而鵬輝動(dòng)力只要2.82億，營(yíng)收占比4.95%。

這算不上欣旺達(dá)的缺陷，僅僅確實(shí)會(huì)影響其贏利水平。

不過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)，卻是暴露出了鵬輝動(dòng)力的短板。盡管鵬輝動(dòng)力，已經(jīng)在儲(chǔ)能電池賽道走在了前列，可是其研制投入還不到欣旺達(dá)的1/8。

別的，欣旺達(dá)23億研制悉數(shù)費(fèi)用化，而鵬輝動(dòng)力2.8億研制，其間還有12.55%資本化。

說(shuō)到底，鵬輝動(dòng)力依然是個(gè)不太老練的小規(guī)劃企業(yè)，或許遠(yuǎn)景可觀，可是前路漫漫。星空財(cái)富作者：菠菜的星空

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儲(chǔ)能鈉離子電池

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