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下載手機APP 工程機械職業(yè)自二季度開端需求反彈，下半年該職業(yè)上市公司業(yè)績增速普遍超預期，2020年全年高增加已成定局。經歷了連續(xù)幾年的職業(yè)增加后，商場更為重視2021年工程機械職業(yè)的景氣變化。
近日，財聯(lián)社記者從部分機械龍頭公司和組織反饋信息看，整個工程機械職業(yè)需求旺盛，訂單充足，2021年景氣量將延續(xù)，在本年高基數(shù)增加布景下，下一年增速或有所放緩，其間挖機增速中樞估計在10%左右。獲益于人工代替、環(huán)保升級以及海外商場拓展等要素，龍頭企業(yè)伴隨市占率提高，估值有望持續(xù)提高。
回顧
2020年需求逐季復蘇職業(yè)指數(shù)漲幅靠前
工程機械產品品種許多，發(fā)掘機械、混凝土機械和起重機械是其間主要大類。其間發(fā)掘機是工程機械職業(yè)的“晴雨表”。本年前11月發(fā)掘機銷量超預期，賣出29.6萬臺，中金公司估計全年銷量有望到達32萬臺以上，同比增加36%。結合月銷量和在手訂單等多組數(shù)據(jù)，印證工程機械全年景氣量持續(xù)。
統(tǒng)計顯示，除受疫情影響顯著的1-2月外，3月開端發(fā)掘機銷量顯著上升，從4月開端根本穩(wěn)定在50%以上月增加，需求逐季復蘇，發(fā)掘機銷量持續(xù)走高，全年增速超30%已成定局。
據(jù)組織測算，三一重工作為國內發(fā)掘機商場的領頭羊，2020年11月單月份額現(xiàn)已提高至33%。公司內部人士對財聯(lián)社記者表明，公司產品市占率的提高原因是多方面的，包括產能擴展、產品品質、品牌影響力和配套服務等。公司“燈塔工廠”項目投產后，出產功率提高超越30%，數(shù)字化、智能化、規(guī)?；霎a會讓產品成本不斷降低，加之中國本鄉(xiāng)工程機械產品質量的不斷提高，都會形成市占率提高的成果。
不只是挖機出售火爆，起重機更是成為本年以來的搶手產品。“本年起重機是一貨難求的，尤其是大噸位的，公司開足馬力在出產還難以滿足商場需求”，三一重工上述人士告訴財聯(lián)社記者。
無獨有偶，記者從中聯(lián)重科內部人士得悉，公司工程起重機本年前三季度，出貨量已超上一年全年，大噸位履帶起重機訂單排貨量現(xiàn)已到了2021年下半年，商場求過于供。
得益于產品產銷兩旺，工程機械龍頭公司完成業(yè)績和估值雙擊。業(yè)績方面，2020年Q1-Q3，工程機械龍頭公司業(yè)績全體向上，以湖南相關上市公司為例，其間，三一重工前三季營收同比分別增24%、34.7%;中聯(lián)重科前三季營收、凈利分別增加42%、63%;山河智能前三季營收、凈利分別增25.6%、19.8%。
從二級商場表現(xiàn)看，2020年1月1日至2020年12月17日，工程機械指數(shù)上漲64.43%，遠遠跑贏滬深300指數(shù)40個百分點。
展望
下一年增速同比或有放緩挖機增速中樞10%左右
實際上，多家湖南工程機械上市公司已在付諸行動，布局來年。發(fā)掘機作為工程機械單一細分商場最大產品，成為重點發(fā)力方向之一。從最新布局看，中聯(lián)重科下一年上半年全面投產的發(fā)掘機械智能制造園將完成年產能3.3萬臺。此外，公司也加大了對高空作業(yè)平臺、農機等新業(yè)務板塊的培養(yǎng)。
除中聯(lián)加碼發(fā)掘機外，山河智能開發(fā)了大噸位挖機，公司新開發(fā)的600機型產品現(xiàn)已批量投產，對2021年大挖出售的支撐會有比較大的貢獻。公司通過調結構，規(guī)劃下一年中大挖占比超越三分之一。
記者通過多方途徑了解，工程機械職業(yè)高景氣量可以持續(xù)到2021年，全年堅持正增加成為共同，但關于具體增速略有分歧。假如依照銷量增速預期排序，是攪拌車>泵車>塔吊>起重機>發(fā)掘機。
日前在湖南長沙舉行的2020發(fā)掘機械分會和工業(yè)互聯(lián)網分會年會上，職業(yè)協(xié)會領導以及多位產業(yè)資深專家對2021年挖機需求進行展望。中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長吳培國估計2021年工程機械商場需求將堅持平穩(wěn)開展，堅持在1位數(shù)的增加幅度，商場新增和更新需求將一起發(fā)揮作用。
財聯(lián)社記者統(tǒng)計整理發(fā)現(xiàn)，業(yè)界專家對2021年挖機需求堅持樂觀，均估計堅持正增加，增速中樞10%左右。其間三一重工副總裁、三一重機營銷公司總經理袁躍表明職業(yè)有望堅持10%至15%增速，艾迪精細董事長宋飛表明職業(yè)增速有望超越15%。還有部分專家以為2021年銷量增速估計在5%至8%區(qū)間。
結合多家券商職業(yè)研究員的剖析預測看，挖機銷量將堅持高位，估計2021年增速堅持在10%左右，與上述人士預測區(qū)間根本符合。
不容忽視的是，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，截止2020年11月職業(yè)規(guī)劃設計產能為60萬臺，達職業(yè)前史新高，遠高于本年1-11月累計銷量。鑒于發(fā)掘機商場降價空間仍存，產能遠大于銷量，未來職業(yè)競賽或更趨白熱化。上述年會中，多位機械職業(yè)高管均指出，加強研制投入，注重差異化競賽有望部分緩解商場競賽強度。
除了發(fā)掘機外，天風證券剖析指出，下一年攪拌車銷量彈性最大，集中度有望持續(xù)提高;塔吊獲益下流PC需求，估計下一年銷量堅持高增加;泵車未來兩年迎來更新頂峰，短臂架增速放緩，樂觀景象下估計2021年增速超越20%;轎車起重機充沛獲益風電搶裝，大噸位產品求過于供，小噸位產品競賽激烈，增速有望超越10%。
觀察
龍頭公司份額持續(xù)擴展估值有望再提高
12月中心零部件廠商挖機油缸排產同比大幅增加40%以上，排產量創(chuàng)年內新高，顯示下流挖機需求旺盛持續(xù)。國產龍頭主機廠單月市占率超33%再立異高，累計市占率27%;國產第二名累計市占率16%;海外龍頭累計市占率10%。
據(jù)華安證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，該職業(yè)集中度2012-2019年不斷提高，職業(yè)CR3由29.4%增加至52.3%，提高22.9pct;CR8由60.4%增加至80.4%，提高20.0pct，2020年1-9月，職業(yè)集中度提高趨勢不改，CR3、CR8分別為52.7%、81.2%。職業(yè)集中度逐步提高，并向頭部企業(yè)集聚的現(xiàn)象顯著，強者恒強效應杰出。
從國產代替看，國產強勢興起，外資品牌一路下行。從不同地區(qū)品牌的市占率上看，國產品牌2020年1-9月累計市占率已達69.03%，同比提高6.85pct，而日系和韓系市占率則下滑顯著。
本年以來，中國制造全球供應代替顯著，產業(yè)鏈的完整性和穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，逐步承接了歐美日等國的訂單，代替進口的進程日益加速。例如，工程機械領域，三一重工、徐工機械等國內主機廠加速取代外資主機廠的前史地位，恒立液壓、艾迪精細逐步取代KYB、川崎重工、力士樂等傳統(tǒng)液壓件品牌。
截至12月17日，國內主機廠2020年PE均值約為12倍(Wind共同預期)，低于卡特彼勒/小松同期PE均值19.4倍(彭博共同預期)。業(yè)界人士以為，未來幾年，發(fā)掘機職業(yè)的周期波動將會弱化，龍頭企業(yè)有望迎來價值重估。
華安證券機械研究團隊向財聯(lián)社記者剖析稱，工程機械職業(yè)現(xiàn)已從增量商場轉化為存量商場，存量商場博弈中，龍頭企業(yè)將依托產品本身優(yōu)勢(功能、服務等)+供應鏈優(yōu)勢(規(guī)模效應，更低成本，議價能力強)+資金優(yōu)勢(有資本出資研制)，不斷搶占市占率，且依托立異驅動，樹立更深的品牌護城河，通過價格戰(zhàn)洗牌后，職業(yè)格式愈加優(yōu)化，強者恒強，剩者為王。
(本文轉載自機械工程大咖)
標簽：
工程機械
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回顧
2020年需求逐季復蘇職業(yè)指數(shù)漲幅靠前
工程機械產品品種許多，發(fā)掘機械、混凝土機械和起重機械是其間主要大類。其間發(fā)掘機是工程機械職業(yè)的“晴雨表”。本年前11月發(fā)掘機銷量超預期，賣出29.6萬臺，中金公司估計全年銷量有望到達32萬臺以上，同比增加36%。結合月銷量和在手訂單等多組數(shù)據(jù)，印證工程機械全年景氣量持續(xù)。
統(tǒng)計顯示，除受疫情影響顯著的1-2月外，3月開端發(fā)掘機銷量顯著上升，從4月開端根本穩(wěn)定在50%以上月增加，需求逐季復蘇，發(fā)掘機銷量持續(xù)走高，全年增速超30%已成定局。
據(jù)組織測算，三一重工作為國內發(fā)掘機商場的領頭羊，2020年11月單月份額現(xiàn)已提高至33%。公司內部人士對財聯(lián)社記者表明，公司產品市占率的提高原因是多方面的，包括產能擴展、產品品質、品牌影響力和配套服務等。公司“燈塔工廠”項目投產后，出產功率提高超越30%，數(shù)字化、智能化、規(guī)?；霎a會讓產品成本不斷降低，加之中國本鄉(xiāng)工程機械產品質量的不斷提高，都會形成市占率提高的成果。
不只是挖機出售火爆，起重機更是成為本年以來的搶手產品。“本年起重機是一貨難求的，尤其是大噸位的，公司開足馬力在出產還難以滿足商場需求”，三一重工上述人士告訴財聯(lián)社記者。
無獨有偶，記者從中聯(lián)重科內部人士得悉，公司工程起重機本年前三季度，出貨量已超上一年全年，大噸位履帶起重機訂單排貨量現(xiàn)已到了2021年下半年，商場求過于供。
得益于產品產銷兩旺，工程機械龍頭公司完成業(yè)績和估值雙擊。業(yè)績方面，2020年Q1-Q3，工程機械龍頭公司業(yè)績全體向上，以湖南相關上市公司為例，其間，三一重工前三季營收同比分別增24%、34.7%;中聯(lián)重科前三季營收、凈利分別增加42%、63%;山河智能前三季營收、凈利分別增25.6%、19.8%。
從二級商場表現(xiàn)看，2020年1月1日至2020年12月17日，工程機械指數(shù)上漲64.43%，遠遠跑贏滬深300指數(shù)40個百分點。
展望
下一年增速同比或有放緩挖機增速中樞10%左右
實際上，多家湖南工程機械上市公司已在付諸行動，布局來年。發(fā)掘機作為工程機械單一細分商場最大產品，成為重點發(fā)力方向之一。從最新布局看，中聯(lián)重科下一年上半年全面投產的發(fā)掘機械智能制造園將完成年產能3.3萬臺。此外，公司也加大了對高空作業(yè)平臺、農機等新業(yè)務板塊的培養(yǎng)。
除中聯(lián)加碼發(fā)掘機外，山河智能開發(fā)了大噸位挖機，公司新開發(fā)的600機型產品現(xiàn)已批量投產，對2021年大挖出售的支撐會有比較大的貢獻。公司通過調結構，規(guī)劃下一年中大挖占比超越三分之一。
記者通過多方途徑了解，工程機械職業(yè)高景氣量可以持續(xù)到2021年，全年堅持正增加成為共同，但關于具體增速略有分歧。假如依照銷量增速預期排序，是攪拌車>泵車>塔吊>起重機>發(fā)掘機。
日前在湖南長沙舉行的2020發(fā)掘機械分會和工業(yè)互聯(lián)網分會年會上，職業(yè)協(xié)會領導以及多位產業(yè)資深專家對2021年挖機需求進行展望。中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長吳培國估計2021年工程機械商場需求將堅持平穩(wěn)開展，堅持在1位數(shù)的增加幅度，商場新增和更新需求將一起發(fā)揮作用。
財聯(lián)社記者統(tǒng)計整理發(fā)現(xiàn)，業(yè)界專家對2021年挖機需求堅持樂觀，均估計堅持正增加，增速中樞10%左右。其間三一重工副總裁、三一重機營銷公司總經理袁躍表明職業(yè)有望堅持10%至15%增速，艾迪精細董事長宋飛表明職業(yè)增速有望超越15%。還有部分專家以為2021年銷量增速估計在5%至8%區(qū)間。
結合多家券商職業(yè)研究員的剖析預測看，挖機銷量將堅持高位，估計2021年增速堅持在10%左右，與上述人士預測區(qū)間根本符合。
不容忽視的是，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，截止2020年11月職業(yè)規(guī)劃設計產能為60萬臺，達職業(yè)前史新高，遠高于本年1-11月累計銷量。鑒于發(fā)掘機商場降價空間仍存，產能遠大于銷量，未來職業(yè)競賽或更趨白熱化。上述年會中，多位機械職業(yè)高管均指出，加強研制投入，注重差異化競賽有望部分緩解商場競賽強度。
除了發(fā)掘機外，天風證券剖析指出，下一年攪拌車銷量彈性最大，集中度有望持續(xù)提高;塔吊獲益下流PC需求，估計下一年銷量堅持高增加;泵車未來兩年迎來更新頂峰，短臂架增速放緩，樂觀景象下估計2021年增速超越20%;轎車起重機充沛獲益風電搶裝，大噸位產品求過于供，小噸位產品競賽激烈，增速有望超越10%。
觀察
龍頭公司份額持續(xù)擴展估值有望再提高
12月中心零部件廠商挖機油缸排產同比大幅增加40%以上，排產量創(chuàng)年內新高，顯示下流挖機需求旺盛持續(xù)。國產龍頭主機廠單月市占率超33%再立異高，累計市占率27%;國產第二名累計市占率16%;海外龍頭累計市占率10%。
據(jù)華安證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，該職業(yè)集中度2012-2019年不斷提高，職業(yè)CR3由29.4%增加至52.3%，提高22.9pct;CR8由60.4%增加至80.4%，提高20.0pct，2020年1-9月，職業(yè)集中度提高趨勢不改，CR3、CR8分別為52.7%、81.2%。職業(yè)集中度逐步提高，并向頭部企業(yè)集聚的現(xiàn)象顯著，強者恒強效應杰出。
從國產代替看，國產強勢興起，外資品牌一路下行。從不同地區(qū)品牌的市占率上看，國產品牌2020年1-9月累計市占率已達69.03%，同比提高6.85pct，而日系和韓系市占率則下滑顯著。
本年以來，中國制造全球供應代替顯著，產業(yè)鏈的完整性和穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，逐步承接了歐美日等國的訂單，代替進口的進程日益加速。例如，工程機械領域，三一重工、徐工機械等國內主機廠加速取代外資主機廠的前史地位，恒立液壓、艾迪精細逐步取代KYB、川崎重工、力士樂等傳統(tǒng)液壓件品牌。
截至12月17日，國內主機廠2020年PE均值約為12倍(Wind共同預期)，低于卡特彼勒/小松同期PE均值19.4倍(彭博共同預期)。業(yè)界人士以為，未來幾年，發(fā)掘機職業(yè)的周期波動將會弱化，龍頭企業(yè)有望迎來價值重估。
華安證券機械研究團隊向財聯(lián)社記者剖析稱，工程機械職業(yè)現(xiàn)已從增量商場轉化為存量商場，存量商場博弈中，龍頭企業(yè)將依托產品本身優(yōu)勢(功能、服務等)+供應鏈優(yōu)勢(規(guī)模效應，更低成本，議價能力強)+資金優(yōu)勢(有資本出資研制)，不斷搶占市占率，且依托立異驅動，樹立更深的品牌護城河，通過價格戰(zhàn)洗牌后，職業(yè)格式愈加優(yōu)化，強者恒強，剩者為王。
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