經(jīng)過5-6月份的調(diào)整后，自7月以來國內(nèi)價格延續(xù)漲勢，截至8月14日，Myspic普鋼螺紋鋼絕對價格指數(shù)2557.85元/噸，較7月初上漲239.93元/噸，漲幅約10.35%。唐山限產(chǎn)、鋼廠推漲、環(huán)保督察組調(diào)查等因素疊加發(fā)酵，推動鋼價在需求淡季仍有所上漲。

目前，由于下半年去產(chǎn)能加碼以及低庫存常態(tài)化繼續(xù)支撐鋼價等利好因素的存在，近幾年鋼市旺季不旺的僵局或?qū)⒈淮蚱疲瑫r也存在著經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、需求提前釋放、鋼廠加速復(fù)產(chǎn)等不利因素，這為四季度鋼價的走勢增加了些許不確定性。鑒于此，四季度鋼價大漲大跌的可能性不大，但受期貨及鋼坯影響，現(xiàn)貨呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢將變得更為頻繁。

吳建華分析指出，首先，此輪上漲的重要推手是鋼廠。自7月份以來，多數(shù)鋼廠強勢推漲出廠價，如沙鋼、永鋼共出臺5次調(diào)價，均以上調(diào)為主，其中螺紋鋼累計上調(diào)370元/噸，盤螺上調(diào)220元/噸，高線上調(diào)260元/噸，其余鋼廠如華南地區(qū)的柳鋼、北方的河鋼以及山西的諸多鋼廠多數(shù)以推漲為主。在環(huán)保限產(chǎn)炒作及期貨大幅拉漲等因素配合下，使需求淡季下的鋼材市場行情得以延續(xù)。

其次，本輪淡季不淡行情離不開唐山限產(chǎn)政策。7月11日，唐山市出臺《7月12~31日一般強化措施及7月25~31日重點強化措施》政策之后，黑色系期貨品種價格全線上漲。今年以來，鋼材的幾次行情都離不開環(huán)保炒作，無論是唐山召開世園會還是唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)亦或G20峰會帶動的鋼廠限產(chǎn)，每一輪限產(chǎn)政策的提出都能帶動現(xiàn)貨市場的上漲熱情。

再次，中央環(huán)保督察組陸續(xù)進(jìn)駐各個省市開展環(huán)境保護(hù)督察工作，環(huán)保之風(fēng)再起。目前涉及到的省份是內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏8個省(自治區(qū))。隨著督察工作的全面開展，多數(shù)企業(yè)以停產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險，近段時間停產(chǎn)、減產(chǎn)的鋼廠在陸續(xù)增加。由于此次調(diào)查涉及的區(qū)域廣，多數(shù)區(qū)域借此機會順勢拉漲價格，鋼鐵消費淡季下的鋼材價格反而有著不俗的表現(xiàn)。

綜合上述分析，鋼價在需求淡季走出一波像樣的行情，與唐山限產(chǎn)、鋼廠推漲及環(huán)保督察等利好因素疊加影響有關(guān)。伴隨著需求淡季的結(jié)束，四季度鋼價走勢能否得以延續(xù)?吳建華分析認(rèn)為，喜憂參半。

去產(chǎn)能成效顯著粗鋼產(chǎn)量大幅下降

今年以來，去產(chǎn)能成為我國推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的首要任務(wù)。國家化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能的文件，明確了2016年要確保完成壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬噸左右的目標(biāo)，徹底退出不符合有關(guān)法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策的過剩產(chǎn)能，堅決淘汰400立方米及以下高爐、30噸及以下轉(zhuǎn)爐或電爐等落后產(chǎn)能，并將地條鋼全部清出市場。雖然目前我國去產(chǎn)能中的部分產(chǎn)能在一定程度上是原來閑置的、沒有進(jìn)入實際生產(chǎn)過程的產(chǎn)能，但從上半年情況來看，鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能、去庫存效果較為明顯，鋼價重心上移，在社會供需總體相對平衡的情況下，鋼市向上的行情或?qū)⒃谒募径鹊靡匝永m(xù)。

今年以來，除春節(jié)前后五大品種庫存數(shù)據(jù)達(dá)到1267.9萬噸的峰值之后，市場進(jìn)入加速去庫存階段。截至8月12日，五大品種總庫存量為912萬噸，與上周相比增加14.69萬噸，增幅為1.64%。近期低需求狀態(tài)下的庫存小幅回升多半是由于前期環(huán)保督察組離開之后，多數(shù)鋼廠進(jìn)入加速復(fù)產(chǎn)所致。但從最近幾年的數(shù)據(jù)來看，鋼材庫存量出現(xiàn)了波浪式下降的趨勢，這在每種程度上緩解了市場的銷售壓力。從長期來看，在需求旺季到來之后鋼材庫存總量仍然會繼續(xù)下降，進(jìn)而對鋼價形成支撐。

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2016年7月下旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.08萬噸，較上一旬下降4.08%。鋼協(xié)預(yù)估，2016年7月全國粗鋼日均產(chǎn)量222.51萬噸，環(huán)比下降3.91%。7月份，傳統(tǒng)需求淡季鋼材需求走弱，但伴隨著唐山限產(chǎn)、杭州G20峰會，鋼企限產(chǎn)、減產(chǎn)及檢修增加，鋼廠的生產(chǎn)熱情有所下降。加上6月挖掘機的銷量同比增速達(dá)到7.0%，創(chuàng)近10年新高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在持續(xù)好轉(zhuǎn);6月發(fā)電量同比增速達(dá)到2.1%，7月上中旬累計增速也達(dá)到2.3%，工業(yè)企業(yè)活動并沒有轉(zhuǎn)弱，而鋼材的社會庫存卻創(chuàng)了歷史新低，降至853.2萬噸，鋼廠庫存同比下降20%以上。

負(fù)面因素依然存在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1~7月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)311694億元，同比名義增長8.1%，增速比1~6月回落0.9個百分點。1~7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資55361億元，同比名義增長5.3%，增速比1~6月回落0.8個百分點。其中房屋新開工面積92944萬平方米，同比增長13.7%，增速回落1.2個百分點。7月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，尤其是基建投資大幅放緩，繼續(xù)拖累固投加速下行，工業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)小幅回落。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍具有較大的下行壓力，將會對鋼價后期走勢形成制約。

8月12日，全國237家流通商成交量總計159674噸，較上一交易日增加24329噸，增幅18.0%，周環(huán)比增33.4%，年同比降6.9%。從成交量指數(shù)10日移動平均線來看，8月11日全國成交量指數(shù)10日移動平均值為67.0，與7月初相比降7.8，降幅達(dá)到10.42%。自4月份以來，全國237家流通企業(yè)成交量有所趨弱，尤其在7、8月淡季，成交量指數(shù)數(shù)據(jù)回落明顯。當(dāng)前供需關(guān)系仍是影響鋼材價格走勢的關(guān)鍵因素，盡管在成交日見趨弱的情況下，鋼價仍能延續(xù)漲勢，但下游支撐力度卻略顯不足。四季度需警惕利好提前透支而引起現(xiàn)貨市場的高位回落。

隨著中央環(huán)境保護(hù)督察組從江蘇、河南、內(nèi)蒙古、云南及廣西等地撤離，前期因環(huán)保而停產(chǎn)的中頻爐鋼廠目前多已恢復(fù)生產(chǎn)，后期供應(yīng)量將會陸續(xù)上升。同時，由于全國各地多數(shù)鋼廠有利可圖，金九銀十旺季鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)主動性減產(chǎn)動力不足。另外，伴隨著現(xiàn)貨上漲，近期期貨及鋼坯價格均上漲10%~15%，且期貨螺紋鋼1610主力合約從原來的深度貼水到目前的高升水狀態(tài)，臨近交割之際缺乏上漲動力。而近期期貨及鋼坯走勢變化無常，這將增加現(xiàn)貨市場頻繁波動的態(tài)勢。

總而言之，目前現(xiàn)貨走勢受期貨市場、鋼坯走勢及環(huán)保炒作影響，將會變得更加頻繁波動。吳建華分析認(rèn)為，10月國慶小長假后的需求將會短暫釋放，鋼價或繼續(xù)走高，但漲勢難以維持，四季度后期鋼價重回理性的概率較高。由于當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題仍然存在，去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)，鋼市大環(huán)境依然嚴(yán)峻。