國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月19日公布，中國(guó)三季度GDP同比增速達(dá)到6.9%，好于預(yù)期的6.8%，但略低于前一季度7%的增速，也是2009年一季度至今6年來(lái)首次跌破7%。

數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.7%，不及預(yù)期的6.0%和前值6.1%，創(chuàng)今年3月以來(lái)新低。投資方面，前三季度固定資產(chǎn)投資增速加速下滑至10.3%。前三季度商品房銷(xiāo)售面積較前8個(gè)月僅微幅增長(zhǎng)0.3%，而銷(xiāo)售額增長(zhǎng)較前8個(gè)月持平，開(kāi)發(fā)投資增速則進(jìn)一步放緩至2.6%。不過(guò)9月社會(huì)消費(fèi)品零售銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)10.9%，創(chuàng)今年以來(lái)新高。

以下為各方對(duì)三季度GDP數(shù)據(jù)的最新解讀：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解讀三季度GDP相關(guān)熱點(diǎn)數(shù)據(jù)

1、國(guó)內(nèi)外因素疊加導(dǎo)致GDP增速回落

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)稱(chēng)，國(guó)際層面的因素和國(guó)內(nèi)層面的因素相互疊加，加大了三季度經(jīng)濟(jì)下行的壓力，這是三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所回落的非常重要的原因。從國(guó)際層面來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是不及預(yù)期的。另外，美國(guó)的加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，造成世界大宗商品的價(jià)格、股市、匯市出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩，許多國(guó)家貨幣出現(xiàn)進(jìn)一步貶值，這樣加大了中國(guó)出口的壓力。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，主要是我們國(guó)家仍處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不僅在去庫(kù)存，而且在實(shí)實(shí)在在地去產(chǎn)能，鋼鐵、水泥、建材這些傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的增速都出現(xiàn)了下滑。

2、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)沒(méi)有變

對(duì)于如何看待“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降到7%以下”這一問(wèn)題，盛來(lái)運(yùn)表示，雖然經(jīng)濟(jì)增速略有回落，但是總體平穩(wěn)的基本面沒(méi)有變，穩(wěn)中有進(jìn)和穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。

3、三股支撐力支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行

盛來(lái)運(yùn)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在戰(zhàn)略機(jī)遇期，中國(guó)穩(wěn)定運(yùn)行的基本面沒(méi)有變化，支撐力還是比較強(qiáng)的。首先是來(lái)自于中國(guó)的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化沒(méi)有完成，中國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化與世界平均水平尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的水平相比，仍有很大的空間。第二個(gè)支撐力來(lái)自于中國(guó)發(fā)展不平衡，中西部地區(qū)仍然具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。第三個(gè)支撐力來(lái)自于中國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

國(guó)泰君安：三季度GDP超預(yù)期得益于房市短期難觸底反彈

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，三季度GDP增速高于預(yù)期，部分得益于房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，但宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)不會(huì)觸底反彈。林采宜認(rèn)為，消費(fèi)貢獻(xiàn)度的增長(zhǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖有很大關(guān)系，從2015年樓市表現(xiàn)來(lái)看，多輪“救市”措施出臺(tái)后，尤其是“330新政”之后的二季度，一線(xiàn)城市、部分二線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，全國(guó)的商品房銷(xiāo)售面積增速也開(kāi)始轉(zhuǎn)正。

不過(guò)，城鎮(zhèn)固定投資增速繼續(xù)下降，數(shù)據(jù)顯示，前三季度固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))394531億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，增速比上半年回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。在林采宜看來(lái)，企業(yè)投資仍然非常疲軟，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)回暖仍然是信心不足。

而這些數(shù)據(jù)也讓她作出判斷，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)不會(huì)觸底反彈，“GDP下行停止，回穩(wěn)上升，我覺(jué)得遠(yuǎn)著呢。”她說(shuō)道，“今年不可能，除非政府采取超常規(guī)的刺激政策。”

但她并不贊同政府再加以強(qiáng)刺激，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的適當(dāng)減速?zèng)]有給收入和就業(yè)市場(chǎng)造成巨大動(dòng)蕩，而是促使了過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的退出和第三產(chǎn)業(yè)的繁榮，當(dāng)前GDP增速跌破7%也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)以速度換質(zhì)量的表現(xiàn)。而一旦采取再刺激，經(jīng)濟(jì)病癥反而會(huì)加劇。“所以我不認(rèn)為應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)觸底回升抱有很高的期望，反過(guò)來(lái)應(yīng)該更關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。”林采宜提出。

匯豐屈宏斌：經(jīng)濟(jì)在四季度內(nèi)將溫和復(fù)蘇

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌發(fā)表微博稱(chēng)，工業(yè)增加值增幅超預(yù)期回落至5.7%。閱兵前后企業(yè)停產(chǎn)，影響采礦鋼材有色等污染行業(yè)，對(duì)IP造成拖累。固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)10.7%，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資疲弱，基建投資也有所回落。當(dāng)前內(nèi)需薄弱，閱兵等暫時(shí)因素亦造成拖累。未來(lái)隨著貨幣財(cái)政寬松，基建投資回升，經(jīng)濟(jì)在四季度內(nèi)將溫和復(fù)蘇。

屈宏斌指出，盡管工業(yè)生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)令人失望，經(jīng)濟(jì)中亮點(diǎn)尤存。社會(huì)消費(fèi)品零售總額超預(yù)期增長(zhǎng)10.8%。九月額外假期帶動(dòng)餐飲等行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。同時(shí)受益于房地產(chǎn)銷(xiāo)售的持續(xù)增長(zhǎng)，建筑裝潢材料和家電等增長(zhǎng)亦有不俗表現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)定，這亦將支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)的溫和回升。

申宏宏觀(guān)：GDP破7符合預(yù)期4季度保增長(zhǎng)關(guān)注八大領(lǐng)域

申萬(wàn)宏源宏觀(guān)分析師團(tuán)隊(duì)指出，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，4季度要企穩(wěn)，穩(wěn)增長(zhǎng)沖刺迫在眉睫，4季度重點(diǎn)關(guān)注八大領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)破7，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)。4季度要企穩(wěn)，仍需保增長(zhǎng)政策發(fā)力：三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，疲弱數(shù)據(jù)倒逼政策進(jìn)一步放松。貨幣政策未來(lái)將繼續(xù)寬松，降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫。我們維持年底之前降準(zhǔn)100bp以上觀(guān)點(diǎn)不變，不排除繼續(xù)降息的可能，四季度央行將繼續(xù)靈活運(yùn)用各項(xiàng)貨幣政策為穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。財(cái)政政策仍將持續(xù)加碼公共支出力度，加快盤(pán)活財(cái)政存量資金，進(jìn)一步降稅清費(fèi)為企業(yè)減壓，推進(jìn)PPP項(xiàng)目引導(dǎo)民間投資。政策性銀行將繼續(xù)發(fā)揮“第二財(cái)政”作用，加大對(duì)棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域重大投資項(xiàng)目建設(shè)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果發(fā)力，我們對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)不悲觀(guān)。預(yù)計(jì)地下管廊、水利環(huán)保、鐵路軌交、新能源(充電樁、能源互聯(lián)網(wǎng)、核電)、重大民生、京津冀、東北、“新西蘭”有望成為保增長(zhǎng)的重要領(lǐng)域。

招商證券：投資增速企穩(wěn)仍是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主要?jiǎng)恿υ?/p>

招商證券宏觀(guān)分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化，GDP增速創(chuàng)金融危機(jī)后的新低。工業(yè)生產(chǎn)、投資和出口均較為低迷，消費(fèi)雖有亮點(diǎn)，但仍不足以支撐整體經(jīng)濟(jì)。展望未來(lái)，投資增速企穩(wěn)仍是穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?lái)源。這一方面有賴(lài)于刺激政策落實(shí)情況的好轉(zhuǎn)，另一方面有賴(lài)于地產(chǎn)投資增速的企穩(wěn)。目前看，9月地產(chǎn)商拿地意愿有所回升，土地價(jià)格明顯回升，而且1-9月房屋新開(kāi)工面積同比增速降幅較前期收窄4.2個(gè)百分點(diǎn)，這有助于明年地產(chǎn)投資形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。