今年以來，央企整合概念持續(xù)發(fā)酵。盡管央企頻頻否認(rèn)，但在資本市場上，“傳聞-澄清-證實(shí)”的邏輯屢屢應(yīng)驗(yàn)，市場已經(jīng)學(xué)會了從澄清公告中體味反面的可能。

2015年是國企大重組、大整合的一年。自南車北車宣布合并以后，更多央企合并傳言四起，包括中國中鐵與中國鐵建、南船與北船、中石油與中石化、中國移動與廣電網(wǎng)、中國電信與中國聯(lián)通等。最新的傳聞是中國遠(yuǎn)洋、中海集團(tuán)、中外運(yùn)長航集團(tuán)、招商局集團(tuán)互相整合。另外鋼鐵行業(yè)也有此類風(fēng)聲。由此可見，央企整合風(fēng)在A股市場上再次刮起。

中信系

旗下業(yè)務(wù)眾多銀行證券業(yè)務(wù)有整合空間

央企的整合一直是市場的關(guān)注焦點(diǎn)。中信集團(tuán)在境內(nèi)外有多個上市平臺，包括在A股上市的中信國安、中信海直、中信銀行、中信重工(6.45停牌，咨詢)、A股和H股兩地上市的中信證券、H股上市的中信泰富、中信資源、中信21世紀(jì)、中信國際電訊、中信銀行、中信證券及中信大錳等。

中信集團(tuán)整體上市后，市場將目光投向了其地產(chǎn)板塊，中信泰富地產(chǎn)和中信地產(chǎn)的整合一直是中信集團(tuán)的難題所在。在今年3月中信集團(tuán)整體赴港上市后舉行的第一個業(yè)績發(fā)布會上，公司高層就透露，目前正考慮整合集團(tuán)原有的兩大房地產(chǎn)平臺中信地產(chǎn)和中信泰富地產(chǎn)，強(qiáng)化集團(tuán)在整個房地產(chǎn)頂層設(shè)計(jì)上的話語權(quán)，打破以前各自為政的局面，最終使得房地產(chǎn)成為集團(tuán)非金融板塊重要的利潤來源。

而除了地產(chǎn)板塊以外，中信集團(tuán)旗下還有銀行、電訊、證券、汽車、鋼鐵、隧道等多個業(yè)務(wù)板塊，現(xiàn)在央企整合正當(dāng)時，市場預(yù)計(jì)，中信集團(tuán)下一步或還將對各個板塊進(jìn)行整合，中信重工的停牌在市場看來，就是一個征兆。

潛力股精選

中信重工擬參與軍工項(xiàng)目

中信重工1月21日晚間公告，公司正在籌劃重大事項(xiàng)。此次停牌，被市場解讀為中信系整合開始的預(yù)兆。中信重工從事成套機(jī)械設(shè)備，去年年底公司表示擬參與軍工建設(shè)項(xiàng)目，并接收在中央預(yù)算內(nèi)的軍工固定類投資。今年4月15日，公司構(gòu)建的亞洲最大的高端電液智能控制產(chǎn)業(yè)基地宣布全面投產(chǎn)。項(xiàng)目全面投產(chǎn)后，每年可為中信重工新增2到3億元產(chǎn)值。

國投系

整合大幕之下2家潛力公司值得關(guān)注

2014年7月15日，國務(wù)院國資委召開專題新聞發(fā)布會，國投公司為國有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)之一。時隔2個月后，國投公司就拉開了整合的序幕。

國投系的整合從國投中魯拉開了帷幕。國投系旗下主要有5家控股上市公司：國投電力、國投新集、國投中魯、中紡?fù)顿Y、中成股份。

2014年6月3日，因國投中魯重大事項(xiàng)而停牌，9月18日，國投中魯發(fā)布重組預(yù)案公告，公司擬通過重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓的一攬子整體交易，實(shí)現(xiàn)江蘇環(huán)亞借殼上市。公告顯示，重組完成后，公司主營業(yè)務(wù)將變更為醫(yī)療專業(yè)工程、醫(yī)療信息化以及公共裝飾工程業(yè)務(wù)。

同年11月17日，停牌四個月之久的中紡?fù)顿Y也發(fā)布資產(chǎn)重組方案，擬通過定增收購國家開發(fā)投資公司等持有的安信證券100%股權(quán)，交易價格183億元，同時募集配套資金61億元。

而在國投中魯之前，國投公司就已開始了旗下上市公司的整合。2013年8月22日，國投新集發(fā)布重組預(yù)案，擬向國投公司以5.6元/股的價格發(fā)行5.06億股，購買國投公司持有的國投煤炭有限公司100%股權(quán)。但是最后因?yàn)槎喾N因素，沒能成行。但是國投新集存在資產(chǎn)注入的預(yù)期，去年公司業(yè)績虧損19.69億元，今年一季度有虧損4.91億元。

潛力股精選

國投電力受益集團(tuán)國企改革

國投電力去年業(yè)績盈利55.97億元，今年一季度預(yù)計(jì)凈利潤同比增長40%以上。申萬宏源證券指出，國投集團(tuán)被選定為首批6家央企改革試點(diǎn)單位之一。國企改革的推進(jìn)，有利于集團(tuán)增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力，運(yùn)營效率和市場競爭力。公司作為集團(tuán)電力能源建設(shè)運(yùn)營的重要平臺，有望從中受益。

中船系

整合預(yù)期仍在堅(jiān)持“先南后北”原則

中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司是在原中國船舶工業(yè)總公司所屬部門企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建的中央直屬特大型國有企業(yè)，旗下上市公司的整合預(yù)期一直吸引人們的關(guān)注。有分析指出，中船系目前面臨全球競爭加劇的威脅，部分資產(chǎn)盈利能力還有待提高。因此，會否像南北車一樣進(jìn)行資產(chǎn)整合具有一定想象空間。

其中，廣船國際在去年4月就宣布因?qū)嶋H控制人中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司正在謀劃與本公司有關(guān)的重大事項(xiàng)，可能涉及內(nèi)幕交易消息因而停牌。同年10月，廣船國際公告，擬向控股股東購買中船集團(tuán)黃埔文沖船舶100%股權(quán)，同時揚(yáng)州科進(jìn)船業(yè)購買其持有的相關(guān)造船資產(chǎn)。

中金公司分析師王宇飛指出，中船工業(yè)集團(tuán)是國內(nèi)十大軍工集團(tuán)之一，2014年集團(tuán)整體收入同比增長35%，高于上市公司的27.6%，集團(tuán)在華東地區(qū)仍有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來集團(tuán)國企改革和資產(chǎn)整合進(jìn)程值得關(guān)注。

潛力股精選

中國船舶受益軍船注入預(yù)期

安信證券分析師王書偉表示，隨著廣船國際資產(chǎn)重組方案落定，中船工業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)整合較大可能以“先南后北，多個平臺、屬地化整合”原則，即將中船黃埔文沖注入廣船國際，將江南造船(集團(tuán))、滬東中華、上海船廠等資產(chǎn)注入中國船舶。根據(jù)推算，2013年滬東中華(集團(tuán))和江南造船(集團(tuán))的收入約235億元，如果將部分盈利性較差資產(chǎn)剝離，預(yù)計(jì)注入資產(chǎn)凈利潤接近10億元，相關(guān)資產(chǎn)注入將拓展軍品核心業(yè)務(wù)，提升未來成長空間。

廣船國際資產(chǎn)整合仍在繼續(xù)

廣船國際今年3月公告宣布將完成發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目的資產(chǎn)交割相關(guān)工作，中信建投分析師高曉春指出，廣船國際第二步資本運(yùn)作順利結(jié)束，而改名“中船防務(wù)”將彰顯廣船在集團(tuán)的軍民總裝唯一平臺地位，3月25日中組部宣布的南北船領(lǐng)導(dǎo)交換強(qiáng)化了南北船合并的預(yù)期、加快了合并進(jìn)程，中船集團(tuán)變更新領(lǐng)導(dǎo)不影響廣船后續(xù)資本運(yùn)作。期待后續(xù)的軍船資產(chǎn)運(yùn)作。