內(nèi)部挑戰(zhàn)——產(chǎn)能過剩、外儲居高和能源緊缺

據(jù)大宗商品交易平臺生意社統(tǒng)計，2013年中國大宗商品中，存在產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品占比為48%，而在產(chǎn)能過剩產(chǎn)品中，產(chǎn)能利用率低于80%的產(chǎn)品數(shù)占了四分之三。

另外，過去十幾年以來，中國的外匯儲備快速上升。目前中國擁有全球最多的超過3.8萬億美元的外匯儲備，這筆龐大的資金急需找到風(fēng)險、流動性和收益率兼顧的投資渠道。

此外，中國的原油消耗量在全球排名第二，僅次于美國。中國的原油和天然氣對外依賴度也逐年上升，其中原油對外依賴度已接近60%。而中亞原油天然氣 儲備豐富，2012年，哈薩克斯坦原油儲量列全球第12位，占全球比例1.8%;土庫曼斯坦天然氣儲量列全球第4位，占全球比例9.3%。“一帶一路”將 促進(jìn)中國和中亞在能源等領(lǐng)域的合作，拓寬中國的能源渠道。

外部機(jī)遇——新興經(jīng)濟(jì)體公共基礎(chǔ)設(shè)施不足

當(dāng)下，新興市場經(jīng)濟(jì)體普遍面臨著公共基礎(chǔ)設(shè)施不足的問題。

IMF數(shù)據(jù)顯示，上世紀(jì)70年代到現(xiàn)在，新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體盡管公共資本存量的GDP占比(在很大程度上反映了基礎(chǔ)設(shè)施水平)略有上升，但 有效公共資本存量GDP占比有所下降。有效公共投資存量在公共投資存量里除去了無效投資的影響，更能反映發(fā)展中國家的實(shí)際公共資本存量情況。另外，實(shí)際公 共投資GDP占比80年代后也大幅下降，直到最近幾年才又有所攀升。

與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施水平差距較大。從人均數(shù)據(jù)來看，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體人均公共資本存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。

具體來看，新興市場經(jīng)濟(jì)體的人均發(fā)電量僅相當(dāng)于先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體水平的五分之一，而低收入國家的人均發(fā)電量僅相當(dāng)于新興市場經(jīng)濟(jì)體水平的八分之一左右。人均道路存量的差距也與此相當(dāng)。

差距就意味著巨大的潛在需求。IMF在10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望(World Economic Outlook)》關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的專題討論里表示，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體目前的借款成本低、需求疲軟，而許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體存在基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸，增加公共 基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠在短期和長期內(nèi)提高產(chǎn)出。而“一帶一路”正好順應(yīng)了這波即將到來的全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮。

金融載體——金磚開發(fā)銀行和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行

如今，中國政府已經(jīng)逐步為實(shí)施“中國版馬歇爾計劃”搭建好了金融支持平臺。

2014年7月15日，金磚五國在巴西福塔萊薩宣布成立“金磚國家開發(fā)銀行”，同時建立了“金磚國家應(yīng)急儲備安排”。興 業(yè)證券認(rèn)為，這標(biāo)志著“中國版馬歇爾計劃”正式啟動。前者由5個創(chuàng)始成員平均出資，而應(yīng)急基金里，中國則擁有38.95%的投票權(quán)。金磚國家開發(fā)銀行將于 2016年在上海成立。這一金磚貨幣體系，是“中國版馬歇爾計劃”的重要實(shí)施保證。

另外，2014年10月24日，中國、印度、哈薩克斯坦等21國在北京簽約決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行， 其也將成為中國進(jìn)行資本輸出的重要平臺。據(jù)亞洲開發(fā)銀行預(yù)測，2010年至2020年十年間，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要投入8萬億美元，而世界銀行和亞洲開發(fā) 銀行目前每年能夠提供給亞洲國家的資金大概只有200億美元，用于基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)額更是僅為這些資金的40%至50%。這其中的一部分資金將會由這兩大行來填補(bǔ)。

2014年，11月9日，國家主席習(xí)近平在2014年亞太經(jīng)合組織(APEC)工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會作主旨演講時又宣布，中國 將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等有關(guān)項目提供投融資支持。而且，絲路基金是開放的，歡迎亞洲區(qū) 域內(nèi)外的投資者積極參與。此前，有媒體報道稱，絲路基金規(guī)?；?yàn)?000億元(約為163億美元)。

另外，人民幣國際化進(jìn)程也在近年明顯加速。自2008年以來，中國人民銀行已先后與25個國家(地區(qū))的央行及貨幣當(dāng)局 簽署了貨幣互換協(xié)議，涉及規(guī)模為27332億元人民幣。其中，2014年中國央行先后與新西蘭央行、蒙古央行、瑞士央行、斯里蘭卡央行、韓國央行以及俄羅 斯央行等簽署的貨幣互換協(xié)議規(guī)模達(dá)7100億元人民幣。另外，今年10月，歐元、新加坡元已成為繼美元、日元、澳元、新西蘭元、英鎊之后，第六和第七種可 直接和人民幣進(jìn)行交易的貨幣。

興業(yè)證券認(rèn)為，人民幣的國際化也是人民幣去美元化，釋放外匯儲備的過程。當(dāng)人民幣可以和其他主要貨幣進(jìn)行直接兌換之后，意味著中國央行資產(chǎn)負(fù)債表 中，過去被作為貨幣發(fā)行保證金的外匯儲備將被釋放出來，成為可以動用的一種戰(zhàn)略性資產(chǎn)。人民幣國際化釋放的巨額的外匯儲備，將是中國實(shí)行資本輸出戰(zhàn)略的重 要保障。而未來海外基礎(chǔ)設(shè)施投資的融資，無論采取股權(quán)模式還是債權(quán)模式，又將反過來助推人民幣的國際使用。

企業(yè)蓄力——內(nèi)部重組全球布局

受中國領(lǐng)導(dǎo)人的“高鐵外交”以及企業(yè)自身的推動，今年中國高鐵企業(yè)已斬獲1300億元海外訂單，遍及除南極洲以外的六大洲。最近斬獲的項目包括 2014年11月3日北方國際與德黑蘭軌道車輛制造公司在北京簽署的價值56.14億元人民幣的《德黑蘭504輛碳鋼地鐵車供貨合同》。

在國際港口的投資建設(shè)運(yùn)營合作方面，中國也有許多成功的案例，如中國企業(yè)已經(jīng)投資建設(shè)和運(yùn)營了斯里蘭卡科倫坡港集裝箱碼頭以及希臘比雷埃夫斯港集裝箱碼頭等。此外，深圳港也已經(jīng)與全球14個重點(diǎn)港結(jié)成友好關(guān)系，下一步還將繼續(xù)拓展友好港的范圍。

企業(yè)為提高國際競爭力進(jìn)行資本重組也是其為資本輸出蓄力的一大看點(diǎn)。

一個月前，招商輪船(601872.SH)與中外運(yùn)長航集團(tuán)分別拿出了5.66億美元和5.44億美元在香港合資成立新公司中國能源運(yùn)輸有限公司(China VLCC)，從而擴(kuò)大運(yùn)力規(guī)模，組建國際上規(guī)模領(lǐng)先的遠(yuǎn)洋油輪船隊。

另外，近期中國政府還在推動中國南車中國北車合并。此舉普遍被認(rèn)為是為了中國高鐵更好地“走出去”，避免兩家公司在海外惡性競爭、互相壓價搶標(biāo)。未來中國在核電、電力等領(lǐng)域或許也會采取類似整合的措施。

正如國家主席習(xí)近平在APEC主旨演講中所說，“隨著綜合國力上升，中國有能力、有意愿向亞太和全球提供更多公共產(chǎn)品，特別是為促進(jìn)區(qū)域合作深入發(fā) 展提出新倡議新設(shè)想”。以“一帶一路”為先導(dǎo)的“中國版馬歇爾計劃”，既可以向外轉(zhuǎn)移剩余產(chǎn)能，升級出口結(jié)構(gòu)，化解能源緊張，推動人民幣國際化，全面提升 綜合國力，也可以解決新興國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨的資金和技術(shù)瓶頸;既是彌補(bǔ)全球失衡的一石二鳥之舉，也是帶動中國和平崛起的必由之路。