根據(jù)可再生能源“十二五”規(guī)劃中關(guān)于水電的專項(xiàng)規(guī)劃，到2015年，常規(guī)水電的裝機(jī)需達(dá)2.6億千瓦，抽水蓄能需達(dá)3000萬千瓦。而根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2010年年底，水電的裝機(jī)容量為2.134億千瓦。照此測算，“十二五”期間需新增水電裝機(jī)7660萬千瓦。

市場人士指出，即使2011年前核準(zhǔn)的水電全部投入運(yùn)營，到2015年仍有1116萬千瓦的缺口。

水電裝機(jī)呈現(xiàn)巨大缺口

由于受到生態(tài)環(huán)境以及移民等問題影響，“十一五”期間大型水電項(xiàng)目審批一度處于停滯狀態(tài)。2006～2009年新核準(zhǔn)水電裝機(jī)容量分別為1950、234、724、737萬千瓦。由于節(jié)能減排的壓力，2010年大型水電項(xiàng)目審批恢復(fù)，2010～2011年水電新核準(zhǔn)裝機(jī)容量為1613萬千瓦、1268萬千瓦。2012年水電新開工實(shí)現(xiàn)2000萬千瓦，意味著同比增長將達(dá)到57%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

從中長線增長目標(biāo)來看，2011年水電裝機(jī)達(dá)到2.3億千瓦，在建及新開工約6700萬千瓦，為實(shí)現(xiàn)2020年的4.2億千瓦裝機(jī)目標(biāo)，近5年年均必須新建或開工為2400萬千瓦，平均大約是“十一五”期間的3倍，水力發(fā)電正成為“十二五”清潔能源的領(lǐng)跑者，水電設(shè)備行業(yè)真正進(jìn)入黃金發(fā)展期。

有業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬：若要在2020年實(shí)現(xiàn)3.8億千瓦的裝機(jī)目標(biāo)，按照4～6年的工期計算，“十二五“期間需要開工建設(shè)1.2億千瓦新項(xiàng)目。而2012年僅2000萬千瓦的開工量顯然不能滿足需求，而且2015年的裝機(jī)目前或有1116萬千瓦的裝機(jī)缺口。

此外，隨著我國大力推廣分布式能源建設(shè)，以及未來核電發(fā)展對安全性的高要求，抽水蓄能電站需求將爆發(fā)。根據(jù)規(guī)劃，2015年我國抽水蓄能裝機(jī)將達(dá)3000萬千瓦，2020年將達(dá)7000萬千瓦，2011～2020年新增裝機(jī)容量約5500萬千瓦。目前我國已建和在建抽水蓄能裝機(jī)約2500萬千瓦，離2020年目標(biāo)仍有4500萬千瓦差距。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，“十二五”期間抽水蓄能項(xiàng)目將進(jìn)入核準(zhǔn)高速增長期，2015年訂單需求量將達(dá)到1300萬千瓦，相對于2010年的300萬千瓦，年復(fù)合增速將達(dá)到34%。

研究報告指出，盡管“十二五”水電發(fā)展規(guī)劃尚未正式發(fā)布，但為實(shí)現(xiàn)2020 年節(jié)能減排目標(biāo)，“十二五”期間中國將開工1.6 億千瓦的水電，預(yù)計每年要開工3000 萬千瓦，但2011 年的數(shù)字是1268.24 萬千瓦，遠(yuǎn)低于預(yù)期。通過核準(zhǔn)的百萬千瓦級水電站也只有4 個，分別是：阿海、糯扎渡、猴子巖和深圳抽水蓄能電站。因此，2012 年或?qū)⒊蔀樗婇_發(fā)的高峰元年。

水電裝機(jī)速度加快

盡管水電開發(fā)因?yàn)榄h(huán)保問題而遭遇業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，但中電聯(lián)副秘書長歐陽昌裕此前曾表示：“水電只要在規(guī)劃上統(tǒng)籌，工程建設(shè)上控制，妥善做好環(huán)境保護(hù)和移民安置，水電才能更好發(fā)展。從時間上來看，水電開發(fā)越早越好。”

因此，從2010年底開始，主管部門就加快了水電項(xiàng)目的審批。資料顯示，2011年發(fā)改委已批復(fù)或核定中央立項(xiàng)項(xiàng)目37項(xiàng)，總投資規(guī)模約1775億元。在2011年審批的項(xiàng)目中，100億元以上的大型水利項(xiàng)目占比超過一半，而2010年占比僅為15%；50億元以上大型項(xiàng)目占比超過70%，而2010年占比不到一半。

“2011年，全國水利投資3452億元，基本完成計劃，符合市場預(yù)期；預(yù)計2012年該行業(yè)將獲得信貸的偏向性支持，相關(guān)的水利政策執(zhí)行將更加到位。”一位要求匿名的證券分析師對記者表示，考慮到外圍經(jīng)濟(jì)的不確定性，水利水電行業(yè)的投資可對沖海外風(fēng)險。在當(dāng)前資金面相對寬松的情況下，大型水利水電項(xiàng)目箭在弦上，帶來相關(guān)上市公司2012年的訂單預(yù)期。

截至目前，發(fā)改委已批準(zhǔn)處于前期工作但尚未核準(zhǔn)的水電項(xiàng)目累計高達(dá)9335.3萬千瓦。其中，常規(guī)水電同意開展前期工作6675.3萬千瓦，抽水蓄能同意開展前期工作760萬千瓦，同意選址規(guī)劃1900萬千瓦。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了國家的政策支持，事件性投資機(jī)會也凸顯出來。2011年5月，我國部分省份遭遇50年來罕見旱情，之后又發(fā)生旱澇急轉(zhuǎn)，水利水電設(shè)施的弊病暴露無遺?？购岛头篮椋瑑纱笸话l(fā)性事件使資本市場中水利板塊活躍。

由于水電裝機(jī)的審批速度加快，水電站的建設(shè)速度也在加快。中電聯(lián)發(fā)布的全國電力工業(yè)統(tǒng)計快報顯示，2011年，全國共有三峽地下電站4臺70萬千瓦機(jī)組、云南漢能金安橋水電站2臺60萬千瓦機(jī)組、四川瀘定水電站2臺23萬千瓦機(jī)組大中型水電廠機(jī)組相繼投產(chǎn)；另有云南糯扎渡水電站、云南阿海水電站、四川黃金坪水電站等一批重點(diǎn)項(xiàng)目獲準(zhǔn)建設(shè)。