一直高高在上的鐵礦石價格近日迎來年內(nèi)最慘烈一跌：19日，現(xiàn)貨市場上品位63.5%的粉礦價格跌至160美元／噸左右，較一個月前下挫逾20美元／噸。伴隨著現(xiàn)貨礦大跌，部分國際礦山開始醞釀下調(diào)四季度供給中國鋼廠的協(xié)議礦價格。然而在這場博弈中，誰是最后贏家目前還不好說。

從2010年開始，鐵礦石從年度定價改為季度定價。按照這種規(guī)則，四季度的協(xié)議礦價格由6、7和8三個月的現(xiàn)貨價格指數(shù)確定（9月留作定價時間）。由于今年三季度時，鐵礦石價格尚處高位，在此基礎(chǔ)上制定的四季度協(xié)議礦價高達175美元／噸，這無疑與當前的現(xiàn)貨礦價形成了倒掛。

由于9月份以來，國內(nèi)鋼價深度下挫，據(jù)機構(gòu)監(jiān)測的鋼材報價下滑了逾300元／噸。如果鋼廠繼續(xù)采購高價協(xié)議礦，很可能陷入虧損。因此，礦石市場上出現(xiàn)不少推遲接貨的行為。

在這種情況下，一些國際礦山開始醞釀主動調(diào)整。業(yè)內(nèi)分析師說，協(xié)議礦客戶較多的巴西淡水河谷公司，提出鋼廠可以先按照三季度末的現(xiàn)貨價格指數(shù)作為提貨價，在四季度結(jié)束后，雙方再按照當季指數(shù)均價結(jié)算。這意味著，中國鋼廠可以拿到低于175美元／噸的協(xié)議礦。

從短期內(nèi)看，礦山提出的這種調(diào)整對中國鋼廠是有利的。“我們預計，現(xiàn)在160美元／噸的礦價很難頂?shù)米?，后市有人看空?span lang="EN-US">140美元／噸。如果協(xié)議礦價參照當季的現(xiàn)貨礦價，無疑可以降低中國鋼廠的成本。”分析師說。

然而，問題也出在這里。如果協(xié)議礦價參照當季的現(xiàn)貨礦價，意味著鐵礦石市場“全現(xiàn)貨”的趨勢進一步加強。“在全現(xiàn)貨的情況下，礦山對于鐵礦石市場的掌控力會進一步加強。未來現(xiàn)貨礦一反彈，協(xié)議礦馬上跟著漲。到時候中國鋼廠也無話可說，因為這是大家現(xiàn)在約好的。”鐵礦石資深研究人士胡凱說。

似曾相識的一幕，在2008年末出現(xiàn)過。當時由于現(xiàn)貨礦價大跌，與年度協(xié)議礦價形成倒掛，國內(nèi)鋼廠紛紛拒絕履約，礦山也順水推舟將定價周期縮短為季度。在隨后的2009年和2010年，現(xiàn)貨礦價大幅反彈，帶動協(xié)議礦價強勢上漲，將中國鋼廠送上了“火山口”。

“從這個角度看，鐵礦石定價愈來愈貼近現(xiàn)貨市場，對中國鋼廠來說禍福難料，”業(yè)內(nèi)分析師指出。未來可以期待的，就是隨著礦山擴產(chǎn)，鐵礦石價格拐點出現(xiàn)，如此一來協(xié)議礦價跟著現(xiàn)貨市場快速下跌，才能緩解中國鋼廠的成本壓力。

然而在胡凱看來，所謂鐵礦石價格2013年或更早出現(xiàn)拐點的說法，其實值得懷疑。“拐點論的根據(jù)是三大礦山的擴產(chǎn)計劃，但這都是紙面上的東西。事實上，當鐵礦石跌破140美元／噸時，國際礦山很可能會聯(lián)手減產(chǎn)。”

力拓日前發(fā)布的財報也顯示，三季度公司鐵礦石銷量再創(chuàng)紀錄，顯示下游需求仍然強勁。并且，力拓高層還表示，雖然當前對于市場的擔憂增加，但大宗商品的基本面依然良好。

顯然，要想迎來鐵礦石價格的拐點，指望礦山是不夠的。中國鋼廠必須努力控制自己的產(chǎn)量，才能在這場博弈中占得先機。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會首席分析師李世俊說，“十二五”期間中國粗鋼消費的年增長率，大致會在2%—7%這個區(qū)間。“正式的預測大概是4%，但前提是中國切實推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，避免再走依賴資源消耗的老路。”