1、鋼材需求增速將回落

    2011年作為“十二五”開局第一年，“十二五”規(guī)劃著重強調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。12月中旬召開的中央經(jīng)濟工作會議明確，2011年宏觀經(jīng)濟政策的基本取向是 “積極穩(wěn)健、審慎靈活”，要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關(guān)系。 2011年國內(nèi)經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型期，逐步退出寬松的貨幣政策，對經(jīng)濟的拉動力量由投資逐步轉(zhuǎn)向投資和消費的協(xié)調(diào)發(fā)展，2011年經(jīng)濟增速將有所下降。

    2011年政府將堅持實施房地產(chǎn)調(diào)控，包括繼續(xù)遏制投資需求，限制對開發(fā)商的貸款，并在一些大城市啟動房產(chǎn)稅試點等。房地產(chǎn)投資將會有所壓縮，但是保障房建設將部分彌補房地產(chǎn)調(diào)控的影響。

    總結(jié)來說：

    其一、源自于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，調(diào)結(jié)構(gòu)將削減投資拉動依賴型經(jīng)濟發(fā)展模式，而地方融資平臺風險客觀評估下來，部分不亞于目前歐洲盛行的債務危機，因此，來自投資拉動的鋼材需求，由此往后必將是逐步削減的過程。

    其二、前面已經(jīng)提到了房地產(chǎn)調(diào)控，從目前來看，這種調(diào)控的力度和決心，仍未見動搖，來自房地產(chǎn)領域的鋼鐵需求，在2011年也會令人太樂觀。

    其三、源于出口外部環(huán)境的復雜性，同樣源于本幣升值現(xiàn)實考慮，2011年鋼材出口同樣要做謹慎預期。

    2、鋼材產(chǎn)能仍然較大

    自2009年以來，國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)總體強于板材，以目前上海市場價格為例，二級螺紋鋼理計價格在4600元/噸左右，而厚規(guī)格熱卷板價格僅在4450元 /噸，考慮到計重方式不同，二者實際價差已達到300-400元/噸。相關(guān)長材生產(chǎn)情況盈利情況也明顯好于板材，國內(nèi)鋼廠投資鋼材生產(chǎn)線的積極性明顯增強。據(jù)不完全統(tǒng)計，2010年-2011年初，國內(nèi)共有25條棒材生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能2250萬噸;共有19條線材生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能1435萬噸。 2010年我國淘汰落后力度加大，工信部表示除國家已批準開展前期工作的項目外，2011年底前不再核準、備案任何擴大產(chǎn)能的鋼鐵項目，2011年我國鋼材新增生產(chǎn)線將會有所減少。

    2011年是十二五的開局之年，各項產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策有望相繼出臺。對于鋼鐵行業(yè)來說，節(jié)能減排，淘汰落后產(chǎn)能仍將是鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策的重點。按照已公布的規(guī)劃，2011年底前要淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。如果按照這一目標，2010年預計已淘汰3200萬噸煉鐵產(chǎn)能，推算 2011年將再淘汰煉鐵產(chǎn)能約4000萬噸?？紤]到目前國內(nèi)鋼材產(chǎn)能總體處于過剩狀況，2011年國內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放仍將取決于鋼鐵企業(yè)的盈利狀況以及國家節(jié)能減排的政策力度。預計2010年國內(nèi)棒線材總產(chǎn)量約3.04億噸，2011年產(chǎn)量將達到3.25億噸左右。

    2011年鋼材價格指數(shù)走勢展望

    綜合來看，2011年宏觀經(jīng)濟增長并不樂觀，2011年鋼材需求也因此存在極大的不確定性。同時，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能總體過剩，以及國際需求仍較為疲軟，將制約鋼材價格上漲的空間。加之鋼材期貨日趨成熟，鋼材金融屬性增強，價格炒作推高后的劇烈波動將在所難免。預計2011年國內(nèi)鋼材市場總體將圍繞行業(yè)平均成本震蕩運行，價格總體水平將高于2010年。全年將在4000-4900元/噸區(qū)間波動運行。

    在具體運行節(jié)奏方面，鑒于2010年底國內(nèi)鋼材庫存水平相對較低，且商家面臨冬儲成本明顯高于往年同期，2011年春節(jié)后，“囤積后推漲慣性”和“春節(jié)后資金盤面相對寬松”因素，國內(nèi)鋼材市場或迎來一波推漲行情。與此同時，鑒于需求面不確定性因素的客觀存在，且鋼鐵生產(chǎn)在目前環(huán)境下利潤的豐厚因素所致，供給壓力會逐漸迫使鋼價停止上漲，且在隨后出現(xiàn)回落，至于回落的幅度，4000元/噸是模型計算的預估數(shù)據(jù)，具體低點取決于供給壓力程度以及國內(nèi)貨幣供給政策環(huán)境、復產(chǎn)速度、以及貨幣政策取向力度。

    2011年鋼價運行路線圖，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)客觀條件下，初步判斷為先漲后跌，漲幅有限但跌幅很可能超出想象