投資加速將帶動行業(yè)提前復蘇。在需求放緩的背景下,政府加大投資力度、實施擴張性的刺激經濟政策,將帶動機械行業(yè)提前擺脫低迷、走向復蘇。
工程機械有望在09年二季度迎來轉機。根據(jù)對各需求定量測算,鐵路及公路等大規(guī)模投資有望彌補房地產需求大幅下滑,預計明后兩年國內市場增速為-1.5%及7.5%,行業(yè)09年將企穩(wěn),全年走勢前低后高。
鐵路運輸設備景氣加速上行。鐵路投資加速一方面體現(xiàn)在中長期鐵路網規(guī)劃有較大調整,行業(yè)景氣有望延長至2013年之后,另外,未來三年投資額有顯著提升,行業(yè)景氣加速上行,但對相關公司盈利貢獻體現(xiàn)在2010年之后。
機床、軸承及齒輪箱等子行業(yè)復蘇要到09年下半年之后。通用設備業(yè)直接受益于大規(guī)模投資的力度小,行業(yè)景氣同宏觀密切,復蘇時間最晚。工程機械及鐵路運輸設備長期看仍處于成長期。定量測算國內市場空間及出口空間,工程機械及鐵路運輸設備成長空間大,成長期將持續(xù)至2015年之后。
建議結合復蘇時間及成長空間確定08 年投資組合。超配景氣中的鐵路運輸設備業(yè)、標配率先復蘇的工程機械,低配其它專用設備及通用設備;重點推薦公司包括三一重工、山推股份、中國南車、華銳鑄鋼及宗申動力。
以下為具體內容摘抄:
最近一個月,機械行業(yè)股票表現(xiàn)出色,遠超大盤表現(xiàn),主要原因是宏觀經濟的擔心并沒有改觀,但投資加速對機械行業(yè)的提振,市場有著較為樂觀的預期。我們認為:在投資尤其是基建投資加速的背景下,機械行業(yè)將提前進入復蘇,部分重要子行業(yè)有可能明年二季度將見底,并迎來轉機。